目标价：5.95令吉

最新进展

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）该公司将在本月底公布2020财年次季业绩报告。

目前的产能拓展计划包括工厂7A、2B、5A、40、41和8A，可在今年将总产能从每年118亿只手套，提高17%至819亿只。

行家建议

2019年冠状病毒疫情刺激丁腈手套的需求，我们预计2020财年次季按年和按季表现都会更好。

因此将今明两财年的净利预估分别上调12%，预计现财年的销量将会增长12%，优于先前预估的5%；2021财年的销量增长预估也从8%调高至14%。

目标价从5.30令吉上调至5.95令吉，较5年每股净利历史先行中值高1.5个标准差。该公司去年曾发行2亿美元（8.4亿令吉）的可转换债券，能以每股6.20令吉的价格转换成新股，所以限制了股价的涨势。

我们认为，丁腈手套将会持续增长并争夺乳胶手套的市占率。

假设今年的全球需求为3240亿只，比去年多8%，再估计丁腈和乳胶手套的市场比例分别为80和20%，意味着丁腈手套能取得30%的增长率，或额外510亿只来自顶级手套。目前，这两个产品的市场比例为67:33。

在其他条件不变的情况，销售量每增长1%，我们2020财年的净利预估将上调1%。

分析:肯纳格投行研究

分析:肯纳格投行研究

分析:肯纳格投行研究

分析:肯纳格投行研究