【行家论股/视频】KESM科技
财测目标价下调

2020年03月11日

目标价：6.50令吉

最新进展：

产业、厂房及设备折旧及财务成本走低，KESM科技（KESM，9334，主板科技股）截至1月底的2020财年次季净利，按年飙涨2.94倍，报186万6000令吉。

当季营业额年降16.05%，报6808万8000令吉，归咎预烧、测试和电子制造服务的需求减少。

首半年，净利写639万4000令吉，按年大涨1.05倍；营业额报1亿4047万7000令吉，年降13.64%。

行家建议：

首半年核心净利年扬34%至540万令吉，低于我们和市场的预期，仅分别占全年预测的36%和28%。

考虑到2019冠状病毒疫情延长继续冲击供应链，我们下砍今明后财年的每股净利预估，幅度介于3%到21%。但盈利还是会按年改善，归功节流措施。

鉴于2017年的产能过剩，我们认为2020财年的资本开销为2000万令吉，低于上财年的2900万令吉。

维持“减持”评级，但下调目标价至6.50令吉，等同明年12.8倍的本益比。近期的卖压部分来自于投资者对半导体供应链受疫情影响的担忧。

若需求走软的趋势延长，以及进一步冲击供应链，我们还可能下调KESM科技的估值。

行家论股

【行家论股】KESM科技产量成潜在风险

2023年09月22日

分析：肯纳格投行研究

目标价：7.06令吉

最新进展：

KESM科技（KESM，9334，主板科技股）2023财年末季转盈31万6000令吉，相比去年亏损250万3000令吉。

公司截至7月杪的末季营收按年大涨10.83%，至6169万2000令吉。

全年而论，公司却净亏313万令吉，前期为净赚166万6000令吉；营收下降7.48%，至2亿2828万3000令吉。

行家建议：

KESM科技全年核心亏损报490万令吉，比我们与市场预期的净亏680万和610万令吉轻微。

公司指出，这是由于老化测试部门的贡献有所改善，加上已停产的电子制造服务部门的损失减少。

尽管公司在末季转盈，结束了过去六个季度的连续亏损，但鉴于与同行相比，公司在盈利方面仍具有高度波动性，因此，我们对其保持较保守看法。

另外，公司拨出1.43亿令吉的战略资本支出，专注于向电动汽车新芯片过渡，预计产量将逐步增加。

但考虑到半导体行业普遍存在不确定性，我们也对此保持谨慎。

我们将2024财年净利预测，从53万令吉上调至270万令吉，并预计2025财年盈利将增长67%。

同时，我们也调整目标价，从原先6.91令吉，上修至7.06令吉。

不过，由于公司在过渡期间仍面临产量无法最大化的潜在风险，我们谨慎看待其近期表现，因而维持“跟随大市”评级。

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KESM科技