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【视频】乐天大腾化学
3年财测遭砍

目标价:2.40令吉
最新进展:



乐天大腾化学(LCTITAN,5284,主板工业股)截至6月杪次季,净利按年大跌66.7%至1亿484万8000令吉,或每股净赚4.61仙。

累计首半年,净利报1亿6067万9000令吉或每股净赚7.07仙,按年跌71.3%。

行家建议:

乐天大腾化学上半财年净利不如预期,按年挫84%至8200万令吉,仅分别占我们与市场全年预测的15%和14%,归咎于低于预期的产品售价。

此外,在美国持股36%的乙烷裂解装置厂房,目前进行全厂安全测试及营运前的优化,但进展缓慢,因此,我们推迟预计的投产日期2个月至第三季,估计下半财年盈利会受新厂首次贡献而提振。



另外,随着近期价格趋跌,我们下调单乙二醇(MEG)平均售价预测30%。

同时,下砍产品平均售价预测15%到25%之间,以及上调分销成本。

配合上述调整,我们下修本财年财测60%,并分别降低明后财年财测36%与39%。

我们也调低目标价至2.40令吉,相等于下财年企业价值倍数3.5倍,建议“卖出”。


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行家论股

【行家论股】乐天大腾化学 全年料续亏损

分析:马银行投行研究

目标价:39仙

最新进展:

因资产减值损失,乐天大腾化学(LCTITAN,5284,主板工业股)2024财年末季(截至12月底)蒙亏5亿1007万令吉,比去年同期的亏损1亿8648万令吉严重许多。

尽管当季销售增加,但因期间美元贬值,导致公司营业额同比跌3.37%,至17亿9329万令吉。

行家建议:

乐天大腾化学2024财年核心净亏7.024亿令吉,相比2023财年的8.92亿令吉,亏损低于预测,我们认为业绩超出预期。

然而,根据彭博数据,高密度聚乙烯(HDPE)与石脑油的价差,在今年为止的平均水平约为每吨300美元,比2024年末季的335美元,下降超过10%。

根据我们的分析,HDPE与石脑油的价差至少需超过每吨500美元,公司才可实现收支平衡。

我们预计,未来三年石化行业的周期将持续低迷,乐天大腾化学将在2025年首季甚至是全年都继续亏损。

公司主要面临着聚合物价格预期无法短期内回升,以及持续高企的石脑油价格将进一步侵蚀赚幅的双重打击。

鉴于石脑油投入成本提高、营运利用率降至52%,以及2024财年表现纳入考量后,我们将2025至2026财年的净亏预测,分别扩大至6.04亿令吉和7.12亿令吉。

同时,目标价也从原先91仙,大幅下调至39仙,维持“卖出”评级。

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