目标价：43仙最新进展

产业发展业务稳健，带动华阳（HUAYANG，5062，主板产业股）截至6月底2020财年首季，净利按年狂飙2.65倍至369万9000令吉；上财年同季为101万2000令吉。

当季营业额则报8217万7000令吉，相比去年同季的6654万2000令吉，增加23.5%。

华阳未入账销售额达2亿156万令吉，未发展地库共有467英亩，预期发展总值料达53亿令吉。

行家建议

华阳首季净利占我们全年预估的30%，符合预期，但超出市场预期，占全年预测37%；我们目前维持财测。

考量到竣工与进行中项目的销售，管理层保持本财年4亿令吉的销售目标；华阳本财年计划推出价值4.94亿令吉新产业，当中大部分将在下半财年推介。

其中，雪州蒲种Aviary Residence与槟城大山脚Aston Acacia项目，是本财年关键的项目，发展总值分别是2亿7200万令和1亿4600万令吉。

此外，管理层估计本财年公司表现更好，归功于产业销售提升及营运效率改善，且认为联号公司在未来季度不会有单次调整事项。

管理层还放眼通过销售更多库存，及从现有进行中项目获的更多收入，可将现有0.67倍的负债率，降低至财年杪的0.5到0.6倍之间。

我们维持“卖出”评级和43仙目标价，相等于2020财年本益比5倍，及账面价值0.4倍。

分析:达证券