财经

【视频】威铖
积极洽新合约

2019年06月26日

目标价：1.15令吉 



最新进展：

威铖（VS，6963 ，主板工业股）截至4月杪的2019财年第三季，净利按年增43.15%至3137万8000令吉，或相等每股1.74仙；营业额微增0.92%至8亿8971万令吉，

首三季净利小增0.09%至1亿913万1000令吉，或相等每股6.16仙；营业额却跌4.09%，至29亿4797万4000令吉。

行家建议：

威铖首9个月净利表现，超越我们和市场的预期，分别占全年预估的87%和85%。



其中，大马依旧是主要贡献来源，占总营业额83%，在税前盈利也贡献超过100%，抵消中国业务疲弱的不利。

据我们了解，自从中美贸易战爆发以来，威铖订单已显著下跌，如今须积极降低成本来应对销售下跌，相信未来数个季度的情况仍然是一样。

我们将2019财年的净利预估上调9%，2020和2021财年分别调涨3%，因为计入中国业务较低的核心营运亏损，同时将这3年的营运开支预估调低1至4%。

客户“X”的主要产品临近产品周期末端，接下来不会再有更新或替代品，可能影响威铖的业绩表现。不过，管理层也正在和5家客户洽商，乐观预期今年将获更多合约。

我们将目标价调高至1.15令吉，相等于14倍本益比的5年历史均值。

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行家论股

【行家论股】威铖 系列策略改善赚幅

2024年12月09日

分析：丰隆投行研究

目标价：1.33令吉

最新进展：

威铖（VS，6963，主板工业股）2025财年首季表现疲软，净利同比下挫37.53%，至3060万令吉；营业额年跌2.58%，至11.1亿令吉。

然而，管理层仍对前景抱持乐观看法，主要相信受到客户X强劲需求以及高级合约制造商（CM+）地位升级的提振。

威铖总部

威铖总部。（威铖提供）

行家建议：

管理层透露，客户X的需求前景看好，指定了威铖为两个新产品型号的唯一合约制造商，预计将在2025年第一季度开始生产。

值得注意的是，公司刚刚获得高级合约制造商的地位，意味其是具有强大垂直整合能力的制造商，未来有望能够承接更广泛的产品范围，同时在原料采购获得更大灵活性。

管理层将2025财年客户X的收入预测，从14亿令吉上调至18.5亿令吉。

同时，稳定的其他客户订单以及新产品的推出，预计将推动其2025财年下半年表现。

此外，菲律宾工厂（VSIP）进展顺利，尽管筹备期间将导致初期盈利承压。

公司的一系列战略价值提升项目进展良好，有望改善赚幅。

不过，业绩低于预期，我们将2025财年盈利预测下调12%。

同时，目标价从原本的1.42令吉，下调至1.33令吉，但仍维持“买入”评级。

我们看好威铖，主要基于其作为领先电子制造服务（EMS）供应商、广泛的客户群以及战略性产能扩张。

威铖股价走势

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