目标价：54仙

最新进展

布米阿马达（ARMADA，5210，主板能源股）昨日股价走跌，原因可能出在英国客户EnQuest传出主动关闭位于设德兰群岛东北部的Thistle平台。

这是因为目前正进行深海架构相关的初步检测，因而采取相应的预防措施。

该平台的115名员工，已转移至附近的Dunlin设施场所，EnQuest宣布在检查结束或采取必要补救措施前，该平台保持关闭。

行家建议

布米阿马达在2012年时，获颁EnQuest的浮式生产储卸油轮（FPSO）合约，在设德兰群岛东部Kraken油田，提供日产能8万桶和储存量超过60万桶的油轮。

尽管在2017年6月开采出首批原油，但限于技术问题，导致油轮生产水平欠佳，因而无法获得全额租金。

目前，管理层无法确认EnQuest是否能够达到预定的生产目标以及油船租用量。

鉴于Thistle平台与Kraken油田无关，且管理层认为Kraken FPSO油轮最糟糕的营运状况已过，因此，我们认为股价已经被过度抛售。

由于负债率保持高位，估计该公司会再宣布脱售岸外支援船只，因为整体使用率仅达50%，且工程船只也闲置。

维持“买入”评级，按照加总估值法（SOP），给予54仙目标价，相等于下财年本益比10倍，而股价正以低估的7倍左右本益比交易。