财经

【视频】柏威年产托
次季净利达预期

2019年07月26日

目标价：1.65令吉
最新进展



柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）截至6月杪2019财年次季，净利按年下滑2.6%至5922万9000令吉，或每股1.95仙，但仍宣布派发每股2.03仙股息。

当季营业额按年上扬6.71%，至1亿4411万9000令吉，归功于柏威年吉隆坡广场租金和电费收入走高，以及去年4月收购的Elite 柏威年商场贡献收入。

累积首半财年，营业额年涨10.68%至2亿9504万1000令吉；净利则按年微增1.83%，至1亿2846万令吉或每股4.23仙。

行家建议

柏威年产托次季净利与股息派发，皆符合预测，上半财年净利则分别占我们与市场全年预测的49%与47%。



我们了解到，大门商场（DaMen）计划在下半财年到明年上半财年期间，招收更多租户，包括电影院、音乐学院，及数家食肆租户。

因此，管理层估计大门商场2020财年出租率可达85%到87%之间。

另外，鉴于地点优越与高人流量，我们认为柏威年吉隆坡广场与Elite柏威年商场，仍是该公司内部增长的关键动力。

此外，我们认为Elite柏威年商场租金收入尚有上行空间，因为其租金仍低于毗邻的柏威年吉隆坡广场20%到30%，但我们目前仍保守地维持单位数租金上调的预测。

根据股息贴现估值（DDM），保持1.65令吉目标价，并建议“守住”评级。

反应

 

行家论股

【行家论股】柏威年产托 酒店额外收入更多

2024年12月06日

分析：兴业投行

目标价：1.74令吉

最新进展：

柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）宣布斥资4亿8000万令吉，收购Banyan Tree吉隆坡，和柏威年酒店吉隆坡两家高级酒店。

同时，柏威年产托建议私下配售新股，以筹集2亿6400万令吉至5亿5200万令吉之间的款项，并可能会直接向卖家发行最多价值2亿4650万令吉的新股，作为部分收购款项。

PAVREIT

行家建议：

考虑到两家相关酒店的规模，以及本次收购在短期内对柏威年产托造成的股息稀释效应，我们中和看待这项收购行动。

对比去年12月的W酒店吉隆坡交易，我们认为，柏威年产托对Banyan Tree酒店的收购价较高，而柏威年酒店的价格则相对廉宜。

截至今年第3季，柏威年产托的负债率为37.7%，仍有大量的举债空间，因此我们估计，该产托的私下配售活动仅寻求最低的集资额。

以每间房的平均售价计算，Banyan Tree酒店达250万令吉，而W酒店为180万令吉，柏威年酒店则是在更低的105万令吉。

此外，两家酒店的营运商除了支付固定金额的租金外，若营运净收入超越固定租金，柏威年产托也会收到额外收入的40%。

考虑到相关酒店与柏威年吉隆坡商场产生的协同效益，酒店或可创造更多的额外收入。

我们将柏威年产托在今明两年的盈利预期，上调1%与2%，预测股息则下调1%和2%。投资评级维持在“买入”，而目标价由1.78令吉，降至1.74令吉。

柏威年产托股价走势
反应
 
 

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