（吉隆坡20日讯）经济学家一致认为，若我国经济增长持续放缓，新上任的国家银行总裁拿督慕哈末有可能会改弦易辙，在下半年调低隔夜政策利率（OPR）。

昨天，慕哈末在首次主持的货币政策会议上，宣布将隔夜政策利率保持在3.25%，符合市场预期。

彭博社高级经济学家塔玛拉荷德尔森指出，慕哈末昨日选择稳定的作风，维持自2014年7月以来的隔夜政策利率。

“国行依然预计，国内需求将推动今年的经济增长，而低企的商品价格与全球通胀率低迷，有助把国内物价维持在稳定水平。”

不过，塔玛拉荷德尔森估计，如果我国私人消费萎缩，导致国内生产总值（GDP）失去主要增长动力，很可能会促使国行降息。

达证券和马银行投行经济学家，也异口同声地表示，国行今年有可能会下修隔夜政策利率（OPR）。

第三季或减0.25%

其中，马银行投行经济学家说，虽然私人消费在今年首季录得5.3%的按年增长率，连续2个季度走高，但消费者开销前景依然充满挑战。

“首季失业率和通胀率都攀升至3.4%，因此，这些因素将在接下来的季度，冲击消费者情绪及开销。”

因此，经济学家预测，今年的隔夜政策利率将介于3%至3.25%之间。

“国行有可能会在第三季，把隔夜政策利率调低25个基点，但这还是取决于目前至8月公布的次季实际GDP增长率，是否已经触底。”

达证券经济学家沙兹马点出，外围环境的不确定因素和国内经济进行调整，将对整体GDP增长带来下行风险。

因此，沙兹马预期次季经济按年增长，将保持在4.2%平缓水平，接着才在下半年回扬到4.5%至4.6%之间。

“然而，若经济保持平缓或放缓幅度超出预期，国行就有可能降息。”

法定储备率也看跌

沙兹马认为，如果我国经济蒙受下行风险，市场届时将再度面临流动资金吃紧的窘境。

因此，相信国行也可能降低法定储备率（SRR）。

她说：“在今年首季，总存款按年下滑0.9%，按月跌0.1%，贷款对存款比例也企于86.9%的高位。”

私企借贷放缓

同时，当季广义货币（M3）供应仅按年扬0.9%，逊于截至去年12月杪的按年涨2.6%，反映出提供给私人领域的信贷陷入放缓，以及净外资资产减少。

据此，沙兹马相信，法定储备率在未来具有进一步下调的空间。