过去几个星期，读到关于热浪袭击欧洲的新闻。热浪也有向北挺进的趋势，进而影响了格陵兰的冰盖。

当然，最后的结论也离不开这一切都是人为的全球暖化迹像。欧洲可能太远，看看本土，这几天来自苏门答腊的阴霾，也随着西南季风来到大马了。

气候的变化，相较于股市，有过之而无不及。笔者不久前就看了一本由查理芒格介绍的科普书籍——《冰河时代》。

此书的作者为多产的科普学家，约翰与玛利格利宾（John & Mary Gribbin）。夫妇二人写了多部关于科学研究的书籍。

芒格力推《冰河时代》

读此书的最大收获，除了了解冰河时期的历史研究之外，最重要的还是了解到为什么芒格会推荐这本书。

众所周知，芒格与巴菲特一样，都是热爱读书的人。芒格介绍的书，各式各样，其中大多数是个人传记、回忆录、科学考察类型等等。

对于这本科普书的介绍，笔者最大的感触是历史上某些人物，总有着某些特定的性格，那就是对事与物的坚持。历史给予他们的评价，很多时候都是建立在他们所坚持的事物上。

原来对于冰河时期的研究，也是在过去一百多年内才被定型的理论，尤其是米兰科维奇循环定律（Milankovitch cycle）。

该定律就是指地球的冰河时期的形成，可以归咎于三个主要的因素：

1）地球的自转轴倾斜角度的变化；

2）地球公转轨道离心率的变化；再加上

3）地球自转与公转本身的运动。

以上三种因素，交错影响着地球的气温变化。

理论需时验证

米兰科维奇先生在二十世纪初，通过计算，提出理论说冰河时代是由地球围绕太阳的轨道变化引起，并没有马上引起轰动。而且在很长的一段时间里，受到多次的冷漠对待，甚至被人嗤之以鼻。

主要原因是当时并没有足够精确的冰河年代年表与轨道变化来相匹配测试这个理论。

随着科技的进步，地球的年表可以通过从海洋沉积物中的两种氧同位素比例给推断出来。这些数据已经确定了地球轨道变化与冰河时期周期性之间的紧密联系，才逐步对他的理论加以验证。

巴菲特价值投资笑到最后

世人常问，世间什么最难？坚持最难。

对坚持的描述，米兰科维奇就是一个很好的例子。书中就有提到，科维奇从32岁开始，利用笔与纸，日复一日，年复一年，总共用了三十年，才完成地球在过去数百万年里的公转与自转惊世计算。

而通过当代的物质计算，他那时用人脑所计算出来的差距，也竟然少过0.01%，也见证了科维奇对研究事物的认真与严谨态度。

米兰科维奇这种行为，需要某种思想，需要有条不紊，需要刻苦，需要耐心和不怕挫折，这就是坚持。伟绩就是需要坚持来成就的。

常人达不到的境界

想想当时1910到1940 年，没有电脑，只有笔和纸，三十年的光阴里头还有过第一次世界大战。这份坚持，也是芒格所称许的，常人达不到的境界。也造就了这个以他名字命名的理论。

股票投资也一样。最近又开始读到了贬低巴菲特旗舰公司伯克夏的股票。说价值投资在这低利息，低回酬的大环境中已经落伍，并指出过去10年，伯克夏股价不只落后大市，也被互联网公司的股价回酬给大幅抛离。

这样的报道，让读者想起了2000年的时候，美国杂志也是针对巴菲特不会投资互联网公司而判断价值投资已死的新闻。当然，巴菲特照旧是笑到最后的人。

笔者常常想，股价的波动起落，只是因为那是上市公司。如果公司是不上市的，没有所谓的股价波动，公司的价值只能从每一年的公司盈利增长，通过股息中获取。

如果公司不上市，但毎一年的业绩都以20%以上的速度增长，二十年下来，才选择上市，晓不晓得那时的规模有几大？

问题是沒有多少个人可以坚持超过几年，不信？你投资组合里有多少支股票被抱（不是被套！）超过五年？对于股票投资，我们是不是也该有份坚持？