严厉限制独立董事任期/MSWG
MSWG之声:
年度股东大会（AGM）忙碌季节开始来临，我们出席了一些AGM。
以下是我们观察到的事项：
根据“大马企业治理守则”（简称MCCG）4.3加强版的声明，董事部需要制定政策来限制独立董事的任期至9年。
加强版措施的目的，是鼓励公司进一步加强企业监管和过程。
那些希望在企业监管有卓越表现的公司，特别是大公司，应该考虑采纳这些加强版措施。
有些公司错误的表明他们已经采纳，然后说在过了9年后他们将由股东在AGM里表决对独立董事的委任。
加强版措施其实是绝对禁止独立董事在9年后继续连任。
没善用科技便利
在12.3实践里表明，拥有庞大数目股东或在偏远地区举行股东会议的大公司，应该利用科技来进行：
●投票包括缺席投票
●安排远地的股东参与会议
一些公司声明他们已经采纳这个措施，实际上他们只是在股东会议里采用电子投票。
至今，我们没见过任何一家公司采用12.3实践里的建议。
信息披露欠透明
在7.2实践里表明 ，董事部需要披露首5名最高薪酬的高层，包括薪水、花红、其他利益，以每5万令吉范围为准。
公司普遍上不愿意采用这措施，其中一些原因包括员工比较的风险、信息敏感性和安全性。一些公司提供高级管理层的总人数和总薪酬。
这是不符合规定的做法。通常，他们试图“解释替代品”的尝试不能成立，因为替代品只是一种叙述，并不是 “替代”措施的内容。
MSWG团队MSWG企业活动快讯：
子公司列美进口警示名单
COMFORT手套迟了22天才公布
COMFORT手套（COMFORT，2127，主板工业产品股）董事部在3月15日澄清，当天子公司COMFORT树胶手套工业有限公司（CRGISB）被美国食品药品管理局（FDA）列为进口警惕。
这导致CRGISB运往美国的检验手套抵岸时，须接受测试及通过检查且要发布报告。
COMFORT手套正通过美国代理来尝试从进口警惕名单中删除，并相信可以成功。
评论:
COMFORT手套股价在10天内大跌37.5%，从3月27日的1.12令吉，跌到4月5日的70仙。
我们相信美国监管机构扣留CRGISB手套出货，可能是导致股价大幅下跌的显著原因。
我们认为FDA把COMFORT手套产品列为进口警惕名单，对集团财政打击很大，因为美国和加拿大市场占了集团营业额的42.5%。
财政表现的影响，来自须接受测试导致时间延迟，及一些顾客可能因而中止订单的风险。
COMFORT手套没及时发布澄清文告。
预先测试要求在3月15日实施，公司在4月6日才发出相关的文告，这意味着延迟了22天。
向公众延迟发布对股价敏感的信息，可能提供内线人从中牟利的机会。我们注意到公司董事和大股东在澄清文告发布前几天，累积了超过200万股。
COMFORT手套董事部说公司营运没有受到该事项的影响，目前正常运作，该文告在2018年4月6日发布。下一天（2018年4月9日）公司股票反弹18.7%至75仙。
本周重点观察股东大会及特大：
这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。
海事重工（MHB）（股东大会）
主席来函里提到集团对能够提持续营收的合约深感兴趣，至今已获两项合约，其中一项是Carigali-PTTEPI营运有限公司的岸外连接和测试合约；另一项是Vestigo石油有限公司的设备改善和更新工程。
1.请问目前持续性营收占公司业务比重？
2.这些合约对集团2018年营业额和盈利的影响？
明讯（MAXIS）（股东大会）
在其第四季财报，明讯声明：
●截至2017年12月31日，预付用户的注册数目较去年跌11.9%至699万7000，流失了94万9000名用户。
●按年预付业务营运额跌3.7%至3.849亿令吉，因为较低的认购基础，归咎于竞争激烈，从预付转去后付，以及市场SIM的整合。不过更高的流动网络营业额，ARPU增至每月42令吉（2016年40令吉）。
从2015年第二季起，明讯已连续10季蒙受预付用户减少的问题。此外，2017年的预付用户跌11.9%，比2016年的6.7%更恶劣。
1.请董事部分享有何策略克服下跌趋势；如何改善整体盈利？
2.通过保留高素质用户来维持高ARPU是不是一种策略？
富达置地（DUTALND）（股东特大）
脱售完成后，富达置地未来表现将依赖目前的产业发展计划，直到公司找到新业务为止。鉴于房市依然低迷，董事部如何确保公司不触及上市条规第8.03A段，即营业水平不足？
英美烟草（BAT）（股东大会）
注4：年报和财政报表第167页，营运盈利提到正等待关税局退款，公司也做出一笔2052.5万令吉预付消费税拨备。
1.请问做出拨备的原因？
2.董事部认为该税务将有退款吗？如有，什么时候？
3.请问没使用和被浪费掉的印花税贴纸，在制造过程是如何发生的？
吉打建筑（BDB）（股东大会）
集团营业额从2016年的3.566亿令吉，大跌至2017年的2.517亿令吉，少了1.049亿令吉或29.4%。但分销费用比2016年的1820万令吉稍高，达到1840万令吉。
1.请问分销费用的性质是什么？
2.请问营业额减少但分销费用却增加的原因？
竞争激烈投资高昂 电信行业难有赚头
（吉隆坡11日讯）由于较高资本支出预期、每用户平均收入（ARPU）增长停滞，以及数据中心行业乐观情绪减弱，鼎峰证券不再唱好电信领域，下调行业评级至“中和”。
鼎峰证券在最新的报告中指出，2025年资本支出预计将加速增长，以支持5G基础设施扩建，特别是在国家数字公司（DNB）与业者的合作模式逐步明朗后，电信公司对网络投资的态度更为积极。
鉴于此，分析员预计，在成本结构上升影响，大多数电信营运商预计在2025财年盈利增长温和。
回看2024财年，大多数电信公司都保持谨慎资本支出，其中，明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）的资本支出占销售比例最低，仅6.4%。
另一方面，明讯与天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）后付费用户增长良好，分别同比增长7.9%和6.9%，反映两家公司专注于高价值用户，以提升收入稳定性。
然而，两家电信营运商的后付费ARPU预计出现下滑，主要受市场竞争加剧及价格战影响。
“两家公司通过更大幅度折扣、套餐捆绑及更优数据流量优惠吸引及留住用户，导致ARPU承压。”
此外，鼎峰证券认为，随着市场对数据中心行业的乐观情绪减弱，可能会导致估值下调。
肯纳格：固定网络前景仍佳
但肯纳格投行研究的分析员却有不同的看法，看好数据中心（DC）的迅速扩张，将大幅推动对全球和陆地带宽服务的需求，为本地固定网络前景带来潜力。
“目前，大马数据中心项目发展势头强劲，在建项目达38个，预计最大电力需求达5.9吉瓦（GW）。相比之下，2024年完工的9个数据中心的总电力需求仅为1.3GW。”
分析员预计，将带动对波长管理服务和批发带宽服务，这些对于全球数据传输至关重要的服务需求，用于连接超大规模数据中心之间的网络、数据中心与公有/私有云基础设施、数据中心与终端用户的连接。
而拥有国际海底光缆及其登陆站、陆地光纤网络、全球数据传输节点（PoP）的固定网络提供商有望受益。
JENDELA第二5G网络推动
鼎峰证券分析员指出，国家数字网络计划第二阶段（JENDELA P2）计划预计于2025年启动，招标程序最迟将在年底前进行。
分析员认为，在JENDELA计划进一步扩大光纤覆盖下，马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）、明讯及天地通数码网络等电信公司将通过更实惠的套餐、无限流量及捆绑服务吸引用户。
此外，首选股立通数字（REDTONE，0032，主板电信与媒体股），除了可受益于JENDELA P2，与U Mobile合作进行的5G网络基建，还将带来新合约及收入增长。
“我们同样看好马电讯，作为关键基建供应商，无论DNB或U Mobile在第二张5G网络上的部署如何，都需要其光纤网络来确保5G网络服务顺利落地。”
第二5G网络规模较小
尽管第二网络推出令人期待，但肯纳格投行研究分析员预计，第二5G网络规模和资本支出预计低于第一网络，可能导致相关行业的合约价值下降。
第一网络的投资总额预计已达40亿令吉，全国范围内建设的5G站点超过7000个。
“据行业消息，U Mobile预计将在全国部署约7000至8000个5G站点，但其中仅约20%（1400个）为全新站点，其余则为对现有站点的升级。”
这意味着，面向电信塔运营商，如OCK集团（OCK，0172，主板电信和媒体股）和Edotco的合约价值将更低。
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