无论造成下一场全球衰退的原因是什么，应该都不会是中国。

这是美银美林的观点。该行召集其顶尖中国问题专家，仔细思考了“34个你不敢问的关于中国的问题”。

美银美林召集的专家的结论是，中国这个世界上第二大经济体将避开硬着陆，政府会控制住金融市场动荡所引发的风险。

虽然中国经济增长放缓将打压投资者信心，但从对贸易、投资组合和大宗商品的分析来看，其不会对全球经济造成重大的负面溢出效应。

韩澳冲击最严重

美银美林高级全球和美国经济学家迈克尔汉森（Michael Hanson）在研究报告中说：“我们并不认为中国经济增长放缓，会在整体上对发达市场产生很大的溢出效应，但一些经济体会受到比其他经济体更大的冲击。”

美银美林表示，中国对全球经济增长的贡献不断提高，在2015年达到1.3个百分点，有关中国影响的担忧，也正是集中在这一点上。

预料受冲击最严重的，将是韩国等主要面向中国的出口国，以及澳洲等大宗商品出口国。

严重依赖中国的借款人（例如大宗商品出口国）的贷款质量恶化，可能会让东南亚经济体受到冲击。

美银美林分析指出，在1997年至1998年的亚洲金融危机中，无论是美国还是欧洲的经济体，都未曾出现严重的萎缩。

迈克尔汉森表示：“中国比当时陷入危机的所有国家加起来还大，但重要的不是看受冲击的经济区域的规模，而是看冲击本身的规模和具体情况。”

“今天的冲击较小，应可在不造成重大问题的情况下，就被消化掉。”

股市开年不利

鉴于近期经济数据最多只能说是好坏参半，而中国股市和人民币新年开局走势艰难，美银美林的看法还是相对乐观的。

在投资者担心资金会加速外流之际，中国股市上周二跌至13个月最低水平。

根据彭博行业研究2006年以来的数据，中国2015年资金流出规模达到创纪录的1兆美元（4.3兆令吉），比2014年全年高出6倍还多。

担心人民币走软

人们将这种局面出现的主要原因，归结于投资者担心人民币继续走软。

人民币汇率本月早些时候跌至5年低点，过去一年的累计跌幅超过5%。

就业方面，可能也有不利的消息。中国冶金工业规划研究院表示，中国削减粗钢产能的计划，可能造成40万人失业，并危及社会稳定。

索罗斯：走向硬着陆中国加剧全球通缩

由于前景黯淡，亿万富豪投资人索罗斯上周预测，中国经济正在走向硬着陆，并且会加剧全球通货紧缩。

全球经济近衰退

花旗集团首席经济学家威廉（Willem Buiter）也表示，他预测的基线情境是，由于中国因素，今年世界经济增速将不到2%，与衰退相差无几。

美银美林表示，要避免衰退，中国政府需要推进服务和金融领域的艰难改革。

该行分析认为，尽管中国基准股指到年底还会再下跌30%左右，但整体经济应会保持坚挺。

美银美林的经济学家们表示：“我们对2016年的基线预测是，经济增长还‘说得过去’。我们认为，中国政府将设法控制住金融市场动荡带来的风险，避免硬着陆。”