（吉隆坡2日讯）由于缺乏利好推动盈利回升，分析员建议投资者锁定盈利稳固及股息股，并静待下半年的利好因素发酵。

安联星展研究分析员在报告指，股市持续受外围发展影响，包括国内政策和经济、大宗商品和美中贸易纠纷等。

该投行对政府的财政改革充满信心，如逐步提高最低薪金、为低收入群体提供燃料补贴、偿还企业退税，以及提高政府效率等，这利好经济展望，但需一些时间才能见效。

分析员预计，大马经济今年增速放缓至4.5%，因政府支出减少，制造业和采矿业的增长也放缓，惟国内需求仍然是我国经济主要增长动力。

“稳定的就业市场和工资增长，将继续支持私人消费活动。私人消费仍然是我国最大的经济增长贡献。”

采取防御投资

在我国股市方面，安联星展研究认为，上半年的负面因素已经反映在股价走势，预计下半年随着国内外因素改善而转好。

“我们认为商品价格将在短期逐步改善，中美贸易紧张局势也朝向缓和发展，同时国内需求维持韧性，这有望支撑下半年相对较好的前景。”

该投行重申今年综指目标水平1735点，即本益比16倍，成分股盈利料增1.9%，正面看待受惠于本地消费需求表现的银行和保健领域。

分析员也建议投资者采取防御型投资策略，锁定盈利稳固及股息股。

安联星展研究首选股：丰隆银行回酬率料12%

虽实行大马财务报告准则9（MFRS 9），首季仍取得更低经贷款成本，资产素质强劲。贷款与存款比为行内最低，仅82%，因此有上行空间，提升净利息赚幅、盈利和投资回酬率（ROE）表现。

中国成都银行完成上市上海交易所，让丰隆银行的持股率稀释至18%，微幅影响盈利贡献；今年盈利贡献比重料介于15%至17%。

按戈登增长模型估价，即投资回酬率12%、4%增长和8%股本成本，给“买入”评级和23.10令吉目标价。

亚通营运疲软已反映

该投行相信，近期疲软的营运已反映在股价上，因此，天地通和XL亚通的业绩改善，将是股价反弹的关键因素。若成功将旗下电信塔公司edotco集团和Idea-Vodafone的股份上市，将是另一利好。

按分类加总估值法，建议“买入”，目标价4.70令吉。

兴业银行表现稳定

资产素质越来越好，净贷款成本按年大幅下降19个基点。由于贷款组合良好，预计该行今年表现稳定。

考虑到转型计划开始取得成果，加上投资银行手续费收入走高的扶持，该集团现有估值处在今年账面价值的0.9倍，并不算高。

若该行收益持续稳健，或提高市场对该股的兴致，给予“买入”评级和6.10令吉目标价。

BIMB资产素质良好

预测公司今年的贷款增长率为8%，受房贷和个人贷款推动。资产素质良好，总减值贷款（GIL）稳定在0.9倍。

目前股价为2019账面价值的1.3倍，这仍处可负担价位。建议“买入”，目标价5.15令吉。

金务大产业推动盈利

产业业务销售有助于填补雪州水务公司（SPLASH）的盈利空缺。产业今年预售目标为40亿令吉，其中23亿令吉来自本地，而其中的10亿5000万令吉将由三城镇项目贡献，分别为Gamuda Cove、Gamuda Gardens和Twentyfive7。

最近在新加坡盛港推出发展总值6.5亿新元（19.6亿令吉）的Anchorvale Crescent项目，料在2020财年从中获得5.5亿令吉销售额。

时光网络固网占优势

该公司下调光纤网络价格和提高网速，料能扩大零售固定网络市占率。

截至去年杪持有1亿9700万令吉净现金；高层计划提高净债务与股本比至0.3倍，意味拥有10亿令吉贷款空间，相信足够供未来潜在资本开销。

现金贴现（DCF）估值法，将目标价设在9.40令吉，给予“买入”投资评级。

凯德商用大马产托资产增值

吉隆坡金河广场的5500万令吉资产增值举措，料在今年首季完成。给予“买入”评级，目标价1.32令吉。

金群利2年财源强劲

在2019财年首9个月销售已达11亿令吉，未入账销售为14亿令吉，提供未来2年强劲盈利来源。

芙蓉达城仍是关键项目，其土地成本仅每平方尺7令吉，而土地上的可负担产业售价达每平方尺200令吉，录得高于平均水平的赚幅表现。

我们维持“买入”评级和2.40令吉目标价。