财经

亚通
edotco私配释放价值

2016年12月15日

目标价：4.74令吉
最新进展



亚通（AXIATA，6888，主板贸易股）为子公司edotco，引进日本产业革新机构（INCJ）和国库控股，进行6亿美元（约26亿5490万令吉）一级和二级股票私下配售交易。

亚通将私下配售edotco新股给INCJ，筹集高达4亿美元（约17亿6990万令吉），将用作（1）并购、（2）国内增长机会、（3）偿还借款，以及（4）营运资本。

同时，也以2亿美元（相等于8亿8500万令吉）脱售edotco股权给国库控股。 

行家建议

亚通通过股票交易筹集6亿美元（约26亿5490万令吉），因此，该计划符合公司致力将债务对税前盈利（Debt-to-EBITDA）比例，降低至2.5倍以下的目标。



我们认为，电信塔需求将持续保持强劲，因为频谱稀缺、电信运营商外包网络建设、大多数移动数据流量，以及监管制度促进基础设施共享。

完成交易后，亚通依旧是edotco的大股东，且edotco的市值至少有55亿令吉。

针对这项私下配售计划，我们持正面态度，因为有助于释放edotco的价值。

配合上述因素，我们保持亚通的收益预测，目标价4.74令吉不变，并维持“中和”评级。

反应

 

行家论股

【行家论股】亚通 风险回报催化股价

2024年12月12日

分析：兴业投行研究

目标价：3.40令吉

最新进展：

亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）与印尼金光集团（Sinar Mas）正式达成协议，将双方各别在印尼持有的电信公司，即XL亚通，以及Smartfren Telecom（Smartfren）及Smart Telcom（SmartTel）合并，成为该国电信三巨头之一。

合并后，XL亚通将改名为PT XLSmart Telecom Sejahtera Tbk（XLSmart），并保持在印尼的上市地位。

AXIATA

行家建议：

与印尼金光集团的合并，标志着亚通投资组合优化战略的又一个重要里程碑。

合并后，亚通在XL的股份，将从66.5%稀释至47.9%，金光集团则持有21.7%。

后续的股份平衡调整，将使金光集团从亚通手中额外收购13.1%股份，最终双方将各持有34.8%的相同股份。

此次合并，旨在进一步重新定价资产、带来良好的规模效益，以及提高财务韧性。

管理层确认，XL部分股权出售所得4.75亿美元（约21亿令吉）将用于减债，我们预计，此次合并将为亚通带来8亿令吉的价值增值。

截至2024财年第三季，亚通总债务为222亿令吉，其中84亿令吉为等值美元债务。

合并完成后，亚通的负债率将从1.21倍，降至0.77倍。

我们继续看好该股，因为在通过削减债务和营运转好下，其风险回报持续改善将成为股价催化剂。

总结来说，我们维持“买入”评级，以及3.40令吉目标价不变。

亚通股价走势
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