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人民币会继续贬值吗?/叶得利

近期人民币再度贬值,人民币兑美元的中间价昨日大跌132点至6.769,离岸价昨晚更曾跌穿6.785,这是自2010年9月统一报价以来的新低点,就好像往6.80的关口迈进。

人民币兑美元从年初至今,基本上已经下跌了大约4.1%,这距离6.80仅0.5%的距离。若市场预期美联储在今年12月底之前来一场加息,那么美元从现在应该会一直强势下去,那么人民币有可能跌破6.80。



目前,中国的经济困境局面还没有完全打开,人民币目前的贬值压力,来自于中国国内经济还没有明显反弹。

如今中国对外经济发展的一带一路建设也刚开始,广州深圳等地的加工行业的外企资金,都往东南亚国家迁移,中国在今年的首三季度的出口也呈现负增长。

若人民币贬值的跌势持续,虽然是可以提升中国出口的竞争力以支撑目前的经济,但是反过头来,会对中国企业目前如火如荼的海外投资和并购活动,产生不利的外汇风险暴露,相反会抑制中国经济的未来反弹的要素。

应让人币顺势浮动



另外,美国在接近年底的经济走势,市场普遍的预测似乎显示了12月的加息趋势定局成分高。

相对的是,欧洲央行对欧元暂时表现出按兵不动的举措,英镑在脱欧情绪阴影下持续往下贬值,都促使了美元的升值趋势一致上升,而亚洲货币兑美元的趋势也是普遍下挫。

因此,中国央行若对人民币进行干预让其兑美元升值,那么人民币兑其他亚洲货币就会显得相对升值,在此时会对中国企业或人民币出口生意不利,这样的支撑货币举动反而引来抑制经济的反效果。

也许最好的安排,就是此时的央行不要干预人民币走势,让其顺势的处于贬值或浮动状态,可以直到其最低的临界点为止。

回顾人民币加入国际货币基金(IMF)的特别提款权后,应该让人民币汇率更加具备国际货币的性质,中国央行应该让人民币汇率机制的走势更加市场化,在一个浮动区间范围内让人民币能够反映市场力量,这对于那些大量使用人民币交易的企业风险管理,有较以往能够更好的进行汇率风险管理安排。

人民币汇率会否跌破6.80的关口,这要取决于美元汇率接下来的升值走势会否持续。

须出台更有力措施

按照美联储副主席费舍尔的喊话,若美国利率继续保持在目前的低位,那么,未来的美国经济可能会面临更长期且更严重的衰退。

而纽约联储总裁杜德利则表示,如果美国经济保持当前的轨道,美联储应该会在今年年底升息,这些因素也使得美元获得了上涨的动力。

纵观美国总统大选第三场辩论后的调查显示,希拉丽占据了上风。同时,欧洲央行会议保留了12月扩大刺激政策的可能性,也提振了美元升至七个月以来的高位。

对于目前人民币兑美元的连续走贬,我们从长期趋势来看,人民币兑美元的汇率的弹性,将会进一步加强。

而人民币对一篮子货币汇率能否保持基本稳定,呈现相对于亚洲货币较少的汇率波动,是需要中国政府出台更多更有力的关键经济举措。

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人民币走强支撑汇率 中国央行释放维稳信号

(北京4日讯)在境内外人民币上日均触及逾一年新低后,周三人民币兑美元中间价意外调强,展现出监管层加码维稳的态度。

根据定价规则,人民币中间价主要受上个交易日收盘价和隔夜美元指数变动的情况影响。

周二人民币官方收盘价跌0.12%,且美国时段美元指数变动不大,市场普遍预期周三的中间价将继续调弱,但实际中间价意外调强,较市场预测均值偏强幅度扩大至逾900点,凸显逆周期调节在加强。

中间价发布后,离岸人民币随即转升,在岸人民币开盘后亦上涨。

北京时间9:46,在岸人民币兑美元上涨0.09%,报7.2805元;离岸人民币兑美元上涨0.11%,报7.2917元。

由于人民币表现强势,兑一篮子货币也升值,彭博模拟的CFETS实时汇率指数盘初转升,扭转此前多日的跌势。

马来亚银行资深外汇策略师菲欧娜林(译音)表示,中国央行继续守卫中间价7.2的位置,对于美元/人民币来说阻力最小的路径仍是上行,但在中国央行的指引下,预计该货币只能缓慢向上限爬升。

按照中间价的交易规则,即期汇率在中间价正负2%的区间交易,如果中间价设置在7.20,在岸人民币即期汇率的弱方限制为7.3440元,与去年年内低点7.3510元相去不远。

试图为人民币设上限

华侨银行资深利率策略师则表示,监管层试图为人民币汇率设一个上限,目前虽然离岸人民币隐含利率没有明显上行,但离岸人民币流动性仍是必要时平滑汇率波动的工具。

离岸市场暂未见到明显的打击人民币空头的迹象。美元/离岸人民币明日/次日远期点上周以来一直保持在贴水位置,本周持续低于在岸同期限掉期点,显示出离岸人民币流动性非常宽松。

澳纽银行亚洲研究分析员则表示,人民币汇率将成为特朗普对华更高关税的减震器,不过料中国监管层不会让汇率过度贬值,预计2025年底人民币兑美元将逐渐跌向7.5。

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