（吉隆坡11日讯）丰隆投行研究主管兼经济学家徐克宇指出，政府调整2016年财政预算案时，估计只会下修2%至3%的行政开销，因此可为股市带来“中和至稍微正面”的效应。

徐克宇在报告中表示，政府在经过相关检讨后，可能会对部分开销作出微调，当中主要是专注在减少行政开销。

“估计政府会把行政开销，调降2%至3%，相等于下调40亿至60亿令吉，同时，也进一步削减法定机构的补贴，并微调一马援助金（BR1M）以外的现有补贴计划。”

徐克宇续称，预料政府今年的消费税收入可达460亿令吉，高于早前官方预测的390亿令吉，促使政府很可能仅会下修行政开销。

情绪下半年回稳

基于政府采取更实际的行动，来应付外围挑战，因此，徐克宇相信，调整财政预算案的举措，可对股市带来“中和至稍微正面”的效应。

不过，随着油价走低、中国经济放缓和美联储升息造成波动，他预期市场会在上半年保持谨慎态度。

“市场情绪要在下半年才能回稳，因为届时可迎来国家银行新总裁上任，且油市供需状况明朗和消费税影响消散。”

上半年守住大型股

徐克宇建议投资者在上半年，对大型股采取“稍微偏向守势”的态度，以度过这段波动时期，并且借助Valuecap公司的注资。

然而，徐克宇看好马股不会再遭到沉重卖压，这是因为政府实行的消费税等政策，提振了投资者对我国经济基本面的信心。

他说，在下半年不仅令吉有望升值，外资也可能会重回马股，因此，建议投资者对此做好准备，关注向来受到外资青睐的高贝他（beta）股，例如：联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）、IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）、数码网络（DIGI，6947，主板基建股）。

综指年终目标1820点

徐克宇补充道，丰隆投行研究根据15.5倍的一年先行本益比，将富时隆综指年终目标，设在1820点。

“从领域来看，建筑业有望在今年取得更多合约，因此该领域是最大的赢家。”

重大基建计划照跑

达证券研究主管卡拉德预期，政府在调整财政预算案时，预料不会拿重大基建项目“开刀”，因为这些项目能为经济带来乘数效应和利好因素。

“捷运第二路线（MRT2）、轻快铁第三路线（LRT3）、白沙罗淡江高速大道（SUKE）和白沙罗莎阿南疏散大道（DASH）等大型项目，预料不会受到影响。”

徐克宇也认为，政府不会下修原定拨出的500亿令吉发展开销，而是重新安排有关项目的开跑次序。

卡拉德点出，如今市况不景，有可能拖累政府押后推出部分基建项目。

“假设这些基建项目遭到展延，政府在未来重启有关项目时，就要付出更高的代价，而且在这段期间，交通严重阻塞的问题无法获得解决，将冲击我国经济增长。”

不调整财赤会达3.5%

MIDF投资研究分析员指出，假设政府不在此时调整财政预算案，我国财政赤字将在今年冲上3.5%，无法达到早前定下的3.1%目标。

“随着油价跌至每桶33.55美元，政府如今必须对财政预算案作出调整，来更加实际地反映现况。”

分析员续称，随着全球经济增长放缓，相信政府会在财政预算案中，进一步调低收入预测。

“若油价在今年平均企于每桶35美元，我国的石油收入将减少42亿令吉；假设油价平均每桶30美元，石油收入将下滑59亿令吉。”

由此，如果政府并未重新检讨财政预算案，那么3.1%赤字目标将无法达成。

徐克宇补充道，随着政府着手调整预算案，相信今年还是可达到赤字和4%至5%的国内生产总值（GDP）目标。