独家报道：萧维旸

（吉隆坡24日讯）砂拉越积极晋身经济重镇之际，多个发展项目在境内开跑。

举例而言，已逐步夺得油气业主导权的砂拉越石油公司（Petros），正加强布局上游领域，且计划扩大资本支出；配合环境、社会与监管（ESG），砂拉越也推出多项再生能源计划，冀望在2030年摇变能源枢纽。

金融、房产、建筑等领域同样不落人后，在经济蓬勃发展的背景下快步奔弛。

各行各业蓄势待发之际，哪些上市企业值得投资者留意？《南洋商报》整理股市专家看法后，为读者一一呈现。

本土油企布局 增强资本支出
砂逐步主导油气业

雄心勃勃跻身大马经济重镇之际，东马砂拉越将推出什么发展项目？

同时，对于投资者而言，有哪些投资机会将浮上水面？

观察砂拉越近期动态，颇多发展计划浮出台面，让投资者摩拳擦掌。最吸引全国瞩目的，莫过于石油领域，逐步从国油公司（Petronas）手中取得砂拉越境内油气业主导权的砂拉越石油公司（Petros），已开始在上游领域布局，且计划增强资本支出。

因此，市场纷纷看好，未来Petros会发放更多石油探勘等合约。届时，哪些公司有望受惠？

视线转向环境、社会与监管（ESG）领域，砂拉越也正动作频频。早在去年，砂拉越已宣布，最迟在2030年晋身氢能重镇，且向海外出口氢能。而据肯纳格投行研究观察，以氢能驱动的古晋城市交通系统（KUTS），目前进展良好。

在碳捕集与储存（CCS）领域，砂拉越同样有所涉足。全球最大的离岸CCS项目之一，便坐落在砂拉越民都鲁海岸外，预计在明年运营。无论是古晋城市交通系统（KUTS）还是CCS项目，都会惠及一批马股企业。

经济蓬勃发展的当儿，砂拉越交通与运输业同样热闹非凡。在港口业，砂拉越摇变成CCS枢纽后，民都鲁或三马拉汝将成为碳进口的主要港口，届时，港口运营者需要加码投资在基础设施，应付CCS项目。

至于船业，肯纳格投行与升阳集团（SYGROUP，5173，主板交通与物流股）对话后表示，眼见造船订单节节攀升，未来数年内，砂拉越造船厂应会迎来曙光。

各行各业紧锣密鼓开跑，房产业岂会毫无声息？据国家产业资讯中心（NAPIC）的资料，砂拉越主要城市——古晋、民都鲁、美里的房价皆应声涨高。

而眼见各大发展项目相继上路，投资者无不关注砂拉越房市走向，以及哪些马企能分得一杯羹。

镜头转向金融领域，砂拉越同样有所作为。今年9月，邦政府已向武装部队基金局（LTAT）买下艾芬银行（AFFIN，5185，主板金融股）约31%股权，作为最大股东。

这项交易对艾芬银行而言究竟是好是坏？该银行又会如何支持邦内经济？

毋庸置疑，砂拉越各大领域均已如火如荼开跑。市场同样关心的，是过程中究竟会浮现出什么投资机会。整合股市专家意见后，本报为读者一一呈现。

6大亮眼经济领域

为实现在2030年，让经济规模达到2820亿令吉的目标，砂拉越已启动经济发展巨轮，让油气、金融、再生能源、交通与运输、房产、基建领域多驾马车齐驱并进。

综合各项资料后，本报将呈现上述领域的发展进度，以及哪些上市企业正涉足其中，协助投资者布局马股。

1 油气：Petros掌话语权

经过长期博弈，Petros逐渐摇变砂拉越油气业主导者。早在2020年，该公司已和国油签署协议，后者答应支付砂拉越销售税（SST），且让Petros在邦内油气业，享有更多参与机会。

时间来到今年11月，Petros的话语权大幅提升。砂拉越总理丹斯里阿邦佐哈里表示，Petros作为该邦唯一天然气集成商一事进展良好，“我们很快就会公布相关消息。”

手握主导权之际，Petros开始大展拳脚，例如根据《砂拉越天然气路线图》在古晋、美里、马拉汝和民都鲁开发天然气枢纽，侧重于集中以及分配天然气。另一边厢，Petros也已取得了邦内多个油气区块的探勘权。

有鉴于此，肯纳格投行研究认为，未来几年Petros将会扩大资本支出。油气活动火速展开，哪些马股得以受惠？

惠及达扬企业许甲明

分析员认为，达扬企业（DAYANG，5141，主板能源股）有望成为主要受益者，“作为一家总部位于砂拉越的公司，达扬企业在邦内拥有丰富的平台维护、连接调试（HUC）经验，因此有足够能力，把握Petros晋身油气主导者后带来的机会。”

给予达扬企业“跑赢大市”评级，目标价设在3.80令吉。

此外，分析员也看好许甲明（KKB，9466，主板工业股），指该公司是砂拉越少数具备离岸工程、采购、建筑和测试（EPCC）能力，且声誉良好的业者。此外，若民都鲁近海的油田获准进行开发，许甲明很大可能会参与竞标。

2 再生能源：打造氢能枢纽

再生能源愈发受全球重视之际，砂拉越已开始积极布局。首先是氢能，如前所述，砂拉越已设下目标，最迟在2030年摇变氢能枢纽。

纵观邦内氢能项目，投资者最关注的，要数古晋城市交通系统（KUTS）。据肯纳格投行研究的观察，第一阶段的KUTS计划进展顺利，估计可在2025年底投入营运。

至于第二阶段，砂拉越捷运公司则计划透过发行普通与回教债券、来集资应付开销。

IJM伊布拉可中标大热

回看马股，目前已有一些企业，在KUTS计划分得一杯羹。例如，IJM（IJM，3336，主板建筑股）正负责冷布斯（Rembus）车站的工程；伊布拉可（IBRACO，5084，主板产业股）则携手中国中铁（CREC）参与第一阶段蓝线的施工。

展望未来，KUTS绿线工程将开始招标，肯纳格投行研究认为，手握工程经验、良好记录的IJM与伊布拉可，有望成为中标大热。

另一方面，砂拉越也正投资于CCS项目，由国油探勘主导、位于民都鲁海域约两百公里处的Kasawari CCS计划，堪称全球最大离岸碳捕集项目之一，预计在明年底开跑。

完成后，预计每年可捕集约330万吨二氧化碳；项目的整个生命周期，则估计可封存7100万至7600万吨的二氧化碳。

上述计划中，海事重工（MHB，5186，主板能源股）已获得一份设计、采购、施工、安装和调试（EPCIC）合约。

上文提及的许甲明亦有参与其中，支援CCS海上设施的安装。在肯纳格投行研究看来，与EPCC相比，这项工作相对简单，且其赚幅更加诱人。

3 交通运输：扩建港口增碳进口

砂拉越CCS计划惠及的，还有邦内港口运营者。肯纳格投行研究认为，若砂拉越成功摇变区域CCS枢纽，民都鲁或三马拉汝将成为，从日本等国家进口碳的主要港口，“此情况下，民都鲁港口（BIPORT，5032，主板交通与物流股）会是一大受益者。”

“若碳进口稳定进行，民都鲁港口将获得额外收入来源。”

配合CCS计划，民都鲁港口应会投资建立一个专用于碳接收、存储的港口。过程中，民都鲁港口也计划发行新回教债券，集资最多20亿令吉来扩充业务。

肯纳格投行研究给予民都鲁港口“与大市同步”评级，目标价设在6.65令吉。

镜头切换至砂拉越近年颇为看重的船业，据升阳集团对肯纳格投行研究的说法，其位于美里的船厂，业务已显著回升。在2023年，该船厂一共维修十艘船舶，目前则正在建造三艘船；相比之下，2020至2022年间几乎没有任何船舶建造订单。

造船业订单显著回升

此外，升阳集团也表示，目前全球造船厂侧重于液化天然气（LNG）运输船、集装箱船、散货船上，离岸支援船（OSV）则仍被忽视，这恰好为升阳集团带来了巨大商机。

肯纳格投行研究指出，考量到市场需求逐渐复苏，未来升阳集团等砂拉越造船厂，有望攫取更多订单。

“每艘船的订单价值约一亿令吉，建造周期约莫两年，若升阳集团能同时建造六艘船，每年可获三亿令吉收入。”

4 房产：油气业带动房价

砂拉越经济火速全开，邦内房市自然也不平静。

据NAPIC的资料，砂拉越主要城市——美里、民都鲁、古晋和诗巫房产交易价皆节节攀高，以近5年年均复合增长率（CAGR）来看，美里达到7.9%；民都鲁和古晋房价，个别提升4.1%及3.8%；诗巫房价涨幅则相对温和，为0.7%。

肯纳格投行研究认为，上述城市房价提高，归因于油气业蓬勃发展，“随着油气公司不断加大投资，愈来愈多人口迁往这些城市。”当中，由于油气业活动较为密集，中长期内民都鲁经济与房市会更更具活力。

房市前景看俏，哪些房产股有望分得一杯羹？分析员点名伊布拉可。

伊布拉可2项目热卖

目前，伊布拉可在砂拉越拥有两项备受瞩目的项目。第一是Arden城市计划，发展总值达14亿令吉，预计在2032年完工。该项目集住宅、商业与医疗设施于一身，砂拉越心脏中心已进驻，未来会新增癌症中心，强化该地区作为医疗枢纽的地位。

第二个项目，为The The NorthBank。该项目位于古晋至三马拉汉省大道旁，占地123英亩，结合了商业、住宅、休闲功能，发展总值达22亿令吉，预计在2029年完工。

迄今，上述项目已推出价值12亿令吉的项目，认购率达70%。

5 基建：泛婆大道备受瞩目

配合经济高速发展，砂拉越也正大力发展基础建设，吸引大批投资者关注。最引人瞩目的，要数衔接砂拉越、沙巴与文莱的泛婆罗洲大道计划。

第一阶段的项目总值160亿令吉，区分成11个施工合约，预计最迟在2028年完工；第二阶段则总值46亿令吉，目前已获得砂拉越政府批准，同样计划在2028年完工。

在第一阶段工程中，纳英集团（NAIM，5073，主板产业股）、金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、辉煌集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）、WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）、高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）、砂查也马特（CMSB，2852，主板工业股）皆有涉足其中。

而眼见第二阶段合约就快发放，肯纳格投行研究有信心，上述公司可凭着在第一阶段工程的表现与经验，提高夺标机会。

研究泛婆铁路可行性

众投资者关注的另一项基建项目，为衔接砂拉越、沙巴、印尼的泛婆罗洲铁路项目。今年10约，交通部已宣布，会在11月开始研究该项目的可行性，预计为期一年。

据媒体报道，项目的第一阶段投资额高达700亿美元，从哥打京那峇鲁出发，途径诗巫和汶莱，最终抵达印尼南部的坤甸（Pontianak）；第二阶段则从汶莱出发，通往印尼新首都努山塔拉。

如今市场都在紧盯泛婆罗洲铁路项目进展，肯纳格投行研究表示，若真能实现，将大力推动砂拉越、沙巴、印尼之间的经贸合作，涌现更多投资机会。

6 银行：砂政府成艾芬大股东

今年9月，砂拉越政府买下艾芬银行约31%股权，摇变最大股东。市场无不关心，这项交易对艾芬银行而言究竟是利还是弊，以及该银行会如何支持砂拉越经济。

肯纳格投行研究认为，艾芬银行有望受惠于这项股权交易，“该银行可扩大在砂拉越的贷款规模，且参与邦政府项目的融资。”

目前，艾芬银行在砂拉越的贷款额为30亿6000万令吉，占银行总贷款的4.4%。

分行数量料翻倍

此外，艾芬银行也计划将砂拉越分行数量，翻倍增加至14家，涵盖邦内经济较活跃的城市。

尽管有众多利好，但这不意味着，艾芬银行前景无虞。肯纳格投行研究表示，若贷款利率不理想，或新增分行无法带来诱人的规模效益，艾芬银行的表现或不如预期。

分析员给予艾芬银行“跑输大市”评级，目标价设在2.20令吉。