（吉隆坡31日讯）根据分析员的敏感度分析，如果原棕油价格跌至每吨2200令吉，森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股）、砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股）和IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）蒙亏的风险将大大提高。

根据大华继显研究今日发布报告，考虑到原棕油价格波动，及行动管控令期间造成的产出损失，分析员对种植公司进行了盈利敏感度测试。

这项测试是基于公司今年产量降低、原棕油价格下跌，及成本走高后，业者是否还能获得盈利。

从测试中得出，如果原棕油均价在每吨2400令吉，且鲜果串产量少5%及成本提高15%，种植公司仍能保持盈利。

但若均价走跌至每吨2200令吉，产量和成本假设条件不改，森那美种植、砂拉越油棕和IJM种植可能会在今年蒙亏。

“森那美种植蒙亏的风险较高，因为生产成本高，且亏损的巴布亚新几内亚业务将会进一步拖累业绩。”

通过测试后，分析员认为业务综合的IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）和吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股），会比纯上游业者来的坚韧。

“我们首选IOI集团，因为业务有韧性，且下游业务赚幅高于业界，但在下修持股31%的布米达马农业的公允价值后，将4.25令吉目标价，稍微调低至4.20令吉。”

同时，分析员维持种植领域“持股观望”的评级，并将原棕油均价预测，定在每吨2400令吉。

沙巴停工合成种植最伤

虽然种植业在管控令期间，被归类为重要基本服务领域并得以持续运作，然而，在出现确诊病例的地区，当地种植活动仍然会被令停工。

“这目前发生在最大原棕油生产州的沙巴。沙巴占我国去年总产量的25%。”

沙巴政府昨日宣布，又有3个地区棕油园和厂房必须关闭，将总数增加至6个地区，直到4月14日。

报告补充，这6个地区贡献全州约70%到75%的产量，分析员预料，此次损失将高达每月24万吨，相当于全国月产量的18%至20%，亦或等同大马全年总产量的2%损失。

此外，该投行所研究的股项中，业务在上述地区受影响的，包括合成种植（HSPLANT，5138，主板种植股）、云顶种植（GENP，2291，主板种植股）、吉隆甲洞、锦隆资源（KMLOONG，5027，主板种植股）和IOI集团。

“假设损失1个月的所有作物，对这些公司盈利的影响幅度介于1%到5%，但合成种植除外，后者盈利冲击可高达26%，因为该公司有95%油棕园落在上述地区。”

另外，马银行金英分析员指，这项停工令已经激励原棕油价格走势，因此，主要赢家是在沙巴只有很少或没有油棕园的业者，包括砂拉越油棕和大安（TAANN，5012，主板种植股）。

另外，出于对大流行病的恐惧，大部分公司股价持续低迷，分析员认为近期的卖压，已大幅反映不利因素。