（吉隆坡8日讯）宏观经济环境低迷消费情绪疲弱，令吉贬势未止，加上银行收紧放贷，产业股表现低迷，分析员建议投资者趁机从中淘宝。

丰隆投行研究报告指出，相较富时隆综指去年平均回酬率走跌3.4%，产业股的表现更差，全年平均回酬率下滑了7.3%。 

报告说，在充满挑战市况中，看好专注在可负担房屋、乡镇发展和有地产业的发展商，并建议关注股价对账面价值偏低的产业股。 

该行分析员以股价对账面价值评估时发现，多只产业股目前的股价对账面估值，相当接近5年以来最低水平。 

当中包括IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）、马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）和游礼发产业（YNHPROP，3158，主板产业股）。

首选金群利IOI产业

该行认为，目前是累积这些优质产业股的时机。

“虽然领域前景蒙尘，但这些产业股的下行空间已经有限，而且，一旦市场情绪回稳，这些产业股有望交出更良好的反弹表现。” 

因此，分析员将IOI产业和金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股），列为首选买入股。 

该分析员认为，IOI产业的乡镇发展纪录辉煌，且估值很具吸引力；金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）则是青睐的中小型股。

该行将金群利集团的投资评级上调至“买入”，目标价也提高至2.90令吉，因为该股7%周息率是全行最高，且地库成本低企和专注在可负担房屋。

房贷申请跌13%

展望今年，丰隆投行研究认为，房价增长和银行贷款申请依然会放缓，这将拖累发展商在上半年蒙受压力。

“再加上近期缺乏催化剂，我们因而对产业领域维持‘中和’评级。” 

截至去年11月的贷款申请率，按年萎缩了13%，显示买家还抱持观望。 

同时，银行严控贷款政策也影响新楼盘的销售，甚至拖累一些产业项目的贷款申请拒绝率超越50%。 

分析员表示，发展商开始专注推出售价低于60万令吉的可负担房屋，以缓和冲击，估计接下来还会推介面积更小的单位，来维持售价。 

“我们看好专注在这类型产业的发展商，因为根据我们的分析，雪兰莪家庭可取得的房贷最高只有60万令吉，刚好足以购买这些可负担房屋。” 

此外，着重有地产业和乡镇发展的产业股也受青睐，因为这些项目可提供强稳的销售和盈利。 

值得注意的是，大部分发展商为了克服环境挑战，纷纷祭出更多促销活动，这可能会打压近期的赚幅表现。

“国内主要发展商的平均未进账销售比率降至1.5倍，如今随着地价和房价增长持平，预期发展商的赚幅依然会继续蒙压。” 

房价回归年均复增5%

房价指数增长率在2010年至去年期间，取得年均复增（CAGR）12.6%的表现，但接下来的10年均复增水平，则可能会恢复至5%的正常水平。

分析员指出，房价指数的年度增长率，在去年第3季放缓至5.4%，显示出政府打房政策奏效。

在各州当中，柔佛的房价表现最为失色，当地房价指数增长率在去年第3季走软至3%，逊于去年同季的11.2%，归咎于产业供应过剩。

展望未来，分析员预期，房价将难以重现年均复增12.6%的勇态，而是回归到5%的正常水平。

“此外，随着投机客押后购买产业，我们估计房屋需求来源，将主要来自真正的房屋买家。”

柔佛高档产业过剩

随着产业供应量创下新高，预计柔佛近期无法摆脱供应过剩的问题，且每年过剩的房屋单位，可达1万1000间。

根据丰隆投行研究，截至去年第3季，即将进入市场的产业供应量为87万个单位，相等于现有库存的18%，创2004年以来新高。

在我国4个主要房屋市场中，柔佛仍存在供应过剩，当地进入市场和已规划的产业供应，占了现有库存的47%，其中的供应大部分是高档产业。

分析员说：“在隆新高铁刺激需求增长之前，柔佛将难以解决供过于求的问题，我们估计，当地每年会多出1万100间房屋。”

另一方面，槟城进入市场的产业供应，将达到现有库存的19%，因此近期也会出现供应过剩。

但长期而言，当地展望依旧正面，因为可得益于槟城交通大蓝图和槟城第二大桥。

分析员补充道：“吉隆坡和雪兰莪将保持核心市场的地位，而且在未来5年，随着城市化发展和基建改善，两地的市场需求有望超越产业供应。”