（吉隆坡7日讯）由于马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）管理层预计，信贷和营运成本将高于预期，因此，兴业投行把今明财年的净利预测，分别降低8%和3%。

“由于管理层预计信贷成本高于预期，我们上调今明财年信贷成本预测，分别从48基点上调至54基点，以及从44基点上调至49基点；并修改今明财年的净利预测，分别减少8%和3%。”

兴业投行分析员指出，打从2017年，马银行估计信贷成本为50基点，但管理层最新预计，未来的贷款减值将高于预期，而贷款回收则比预期低，因此估计信贷成本将超过50基点。

不过，艾芬黄氏投行分析员则维持信贷成本的预测。

“根据管理层预测，信贷成本将在今年面临风险，并预计超于50基点，我们维持今明后3财年的信贷成本预测，介于53基点至55基点。”

7%贷款增长可期

另外，马银行截至6月30日次季，净利年增43%至16亿5844万令吉；营业额持平在109亿2230万8000令吉。

次季净利则按季下滑3%至16亿5800万令吉。合计上半年，净利年涨30%，录得33亿6100万令吉。

两投行的分析员都指出，该行的净利符合他们和市场的预期。

此外，年初至今，该行的储蓄户头（CASA）存款走高0.5%；贷款增长却滑落2%，主要归咎于企业贷款偿还，抵消了消费者和中小企业的贷款增长。

其中，大马业务的贷款增长迄今增1%；新加坡和印尼则分别减2%和3%。

不过，管理层相信，可达到贷款按年增长7%的目标。

至于该行的油气领域贷款风险，按年降低12%至186亿7700万令吉，这其中包括在新加坡油气领域曝险的近60亿令吉。

兴业投行分析员预计，净利息赚幅的跌幅不大，因为上半年已经上涨了13个基点，足以缓冲下半年争取存款时的较高融资成本。

该行的流动性覆盖率（LCR），则持稳于146%，远超越国行80%最低要求。

股价涨幅有限

另外，兴业投行分析员点出，该行的股价迄今已涨了15%，优于同期的富时隆综指8%的增长率，估计未来将窄幅波动，因此维持“买入”评级，目标价为10.40令吉。

分析员解释，该目标价是跟据2018财年1.32倍的股价对账面值比，以及13.5的倍本益比计算。

“由于大马经济逐渐走强，有助于马银行平衡贷款组合，加上又是投资银行领先业者，论长期，我们认为该股将继续超越富时隆综指。”

另一方面，艾芬黄氏投行分析员则根据1.5倍的股价对账面值比，维持“买入”评级，目标价格为10.50令吉。

“相信经济增长将激励马银行下半年的表现，资金市场活动也逐渐提振。因此，我们保持今明后3财年的预测。”

不过，分析员认为，下行风险包括油气或航运领域的额外拨备、贷款增长放缓，或是净利息赚幅压缩等。