（吉隆坡17日讯）森那美（SIME，4197，主板贸服股）宣布倒置收购新加坡最善房地产信托（Saizen Reit），分析员认为，该集团设立产托是对的业务方向，将有助公司未来释放其他资产的价值。

马银行投行分析员在分析报告中指出：“之前我们就已提过，该公司现有的产业业务，就独缺产托。”

日前，森那美旗下新加坡森那美产业和澳洲Hastings Deering（HDAL），与日本住宅资产管理人（JRAM），签署框架协议脱售产业。 

双方协议，HDAL将会脱售位于澳洲的特定工业产业给最善产托，并回租相关产业。 

而新加坡森那美产业或是受委公司，将会获得最善产托的新单位，作为倒置收购该产托的一部分活动。

财务影响仍无法评估

无论如何，马银行投行分析员指出，因仍缺乏细节，这项交易的财务影响仍无法评估。

不过，分析员预计，完成整个交易后，森那美将减持部分最善房地产信托的股权，因为该公司已透露，只会持有产托的25%至30%股权，并通过掌控产托管理公司，掌握资产的控制权。

目前，最善房地产信托是一个空壳公司。

该公司脱售了日本的所有资产，并把现金回退给产托单位持有者。

分析员基于森那美之前提供的资料，预计即将脱售的澳洲产业价值，料介于10亿至20亿令吉。

不过，他说，投资者不要对这些脱售产业活动所释放的价值期望太大，因为都是近几年才累积的资产。

料注入Catterpillar资产

另外，大众投行研究指出，相信森那美即将注入的产业，是旗下工业臂膀Catterpillar销售和批发公司的产业。

该行透露，该工业臂膀在澳洲共有18项工业产业，账面价值超过10亿令吉。

账面值逾10亿

根据该行分类加总估值法（SOP）目标价的估值，在脱售澳洲相关产业后，目标价将额外增20仙至35仙。

达证券也认为，最新消息正面，因为脱售资产所得资金，可以用在其他业务。

MIDF投资研究则相信，将有助降低公司的负债率。