（北京18日讯）中国的经济增速正在放缓。第三季度6%的扩张速度为1992年政府开始发布季度数据以来的最弱水平。一个明显的原因是正在进行的中美贸易战，但即使没有贸易战，随着中国经济转型，摆脱过去那种通常是挥霍式的高负债增长模式，其增速也会减速。连锁效应是全球性的，企业和消费者都会受到影响。

1、大家担心的主要原因是什么？

中国12兆美元的经济规模仅次于美国，每年为全球贡献近三分之一的增长。因此，中国是世界各地创造就业和改善生活水平的重要动力。鉴于美国经济扩张进入后期阶段——超过十年——以及对欧洲增长的担心，中国的持续增长步伐变得愈发重要。

如果中国当前的放缓步伐突然加快，其涟漪效应可能会压制全球复苏。减速是结构性的，是随着时间的推移预期会发生的。但暴跌则是超出了预期，因此更具破坏性。

2、6%有什么问题？

从一方面看，什么问题也没有，因为它仍然是全球增长率的两倍多。但是中国经济债务负担沉重，偿债能力有赖于经增长放缓将让中国更加难以控制政府、企业和家庭债务的增长——据彭博经济研究计算，中国债务总量到2022年将超过GDP的300%。债务堆积得越多，那么一旦变坏，对全球增长的影响也会更大。

另外，如果不实施更激进的刺激措施，中国的经济增速甚至可能下滑低于6%，而由于担心引发金融危机，中国政府一直不愿进行尝试。

3、中国经济放缓影响如何？

从工厂产出到就业市场，方方面面都受到了影响。办公楼空置率第三季度升至十年高位。通缩已近在眼前，工业生产者出厂价格同比涨幅6月份下降至零，然后开始录得降幅。消费支出放缓令苹果和普拉达等跨国公司受到冲击。

随着美国关税产生影响，贸易战正在损害出口，而且不仅是从美国，甚至是从日本和韩国的进口都出现骤降——表明贸易战正在重塑全球贸易格局。

彭博经济研究估计，贸易不确定性在2021年会令全球经济付出5850亿美元（约2.44兆令吉）的代价。

4、可能变得多糟？

鉴于中美贸易战暂时无望解决，局势可能会先恶化，然后才能好转。全球商业信心和经济活动看上去都更加不稳定。作为全球需求的风向标，依赖出口的新加坡第二季度GDP创出2012年以来最大降幅。从亚洲到欧洲，制造业已经感受到冲击，而美国的增长信号则喜忧参半。与此同时，关税上升已促使企业将部分生产从中国转移到了越南等国家。截至10月中旬，彭博跟踪的所有10个衡量全球贸易健康状况的指标均低于平均中点，其中5个低于长期正常范围。

5、为什么中国的增长会放缓？

除了贸易战之外，还因为这种超高的增长步伐不可能永远持续下去。随着人口老龄化，工作年龄的成年人会越来越少。建造缺失的基础设施这类简单的投资机会也在减少。而债务积压意味着更多的经济活动将用来偿还过去的支出。国家主席习近平降低中国债务负担和防治污染的“攻坚战”也会造成拖累。

6、中国在做什么？

努力走钢丝。全球金融危机后大水漫灌的刺激措施让中国免遭美国式的大衰退，但也带来了债务大山。现在，中国正在尽力防止硬着陆，同时避免再次增加债务。中国央行9月份宣布全面下调金融机构存款准备金率，再次向经济释放资金1260亿美元（约5274亿令吉），以刺激放贷。减税降费约2兆元人民币的财政刺激方案正在逐渐对经济产生影响。政府放宽了地方专项债使用范围，承诺推进城镇老旧小区改造。

中国央行要求银行不可再进一步下调个人按揭贷款利率，以控制房贷规模，但也增强了对小微企业的信贷扶持，增加中小银行流动性，并鼓励大型银行维持融资支持力度，恢复资金市场造血功能。

6月份，国家发改委宣布了提振汽车和电子产品需求的刺激计划。

新闻来源：彭博新闻社