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全球最大铝厂暂关闭
马制铝齐力应声飙涨

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(吉隆坡4日讯)全球最大氧化铝冶炼厂暂时关闭,引发市场供应担忧,激励马制铝(ALCOM,2674,主板工业股)、齐力(PMETAL,8869,主板工业股)应声飙涨。



在全球最大的氧化铝冶炼厂关闭之后,铝市场有再次陷入动荡的风险。

我国两家上市炼铝公司——马制铝以及齐力,股价闻风飙涨,因为供应减少将进一步推高铝价格,对这两家公司有利。

马制铝的走势尤其凌厉,一度飙涨38%,来到80仙的水平。闭市时,以82仙挂收,起24仙或41.38%,成交量有601万3900股。

至于齐力的上涨幅度则比较温和,全日最高增长3.6%,来到5.14令吉水平。闭市时,以5.16令吉挂收,起20仙或4.03%,成交量有1625万1700股。

全球最大的炼铝公司——海德鲁公司(Norsk Hydro)表示,由于对废物处理的长期争议,将暂时关闭巴西的Alunorte氧化铝冶炼厂。此前,该工厂的开工率已经仅有50% 。



加剧供应紧张

停工将加剧氧化铝的供应紧张,并加大铝价上涨向全球供应链传导的可能性,这将影响汽车制造商和罐装饮料供应商等众多制造业者。

由于美国对俄铝的制裁,数月来铝市场一直处于紧张状态。

虽然伦敦金属交易所没有氧化铝合约,但该消息对周三市场的影响很明显。铝价一度上涨3.6%,至每吨2,194美元,达到三个月高位。海德鲁的股价在欧洲市场一度暴跌14% 。

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行家论股

【行家论股】齐力 推动纵向增长

分析:大华继显研究

目标价:7.00令吉

最新进展:

尽管受限于额外电力供应难以获得,齐力(PMETAL,8869,主板工业股)横向扩张的空间有限,但我们观察到公司正通过多项途径推动纵向增长。

当中包括印尼新建氧化铝精炼厂、联营公司PT Bintan即将上市,以及通过扩大增值产品提升赚幅。

行家建议:

齐力位于印尼的一体化氧化铝精炼厂项目,预计耗时两年至两年半完成,初始年产能为100万至120万吨。

按照齐力持股,以氧化铝价格正常化为每吨300至400美元来初步估算,每年或可为公司带来2.5亿至3.5亿令吉盈利。

另一方面,即将上市PT Bintan,我们预计,可直接从资本市场筹集资金以扩大产能,推动未来扩张。

据悉,PT Bintan已开始建设新的氧化铝精炼厂,预计2025年下半年投产,首批年产能为100万吨,另有的100万吨年产能计划于2026年下半年开始。

另外,公司增值产品的贡献将在2025年起显著提升,尤其是线材和铸锭领域的需求增长最为明显。

目前,增值产品产能已达到总冶炼产能的70%至80%。

我们了解到,公司通过联营公司,全面保障了对氧化铝需求,这有助于降低对第三方供应商依赖,提高盈利能力,增强营运效率并实现成本节约。

我们将2025和2026财年的盈利预测,分别上调12%和17%,同时,目标价也调高至7令吉,维持“买入”评级。

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