财经

公司信誉决定红股价值/陈金阙

上一篇提到公司在零面值的24个月缓冲期间,如果建议派红股,那么它可以用股东溢价户口和盈余来抵消红股的资本。

我们接下来要谈到缓冲期之后的红股计划是以什么为标准。



在这段期间忙着派红股,打算尽量用掉股东溢价和储备资金的公司,会发现自己可能做了一个不很明智的决定。

原来,在零面值的定义之下,公司如果要发行新股,成本是零。

这意味着,如果公司建议派红股,因为面值是零,股票成本是零,公司可以自由的发行任何比率的红股,比以前的必须有相当于面值的溢价或储备,才能发出同样比例的红股,是更加容易了。

上星期我刚好出席一个关于“美元泡沫爆破”的新书推荐会,里面有个情况我觉得刚好可以和零面值成相对比,在这里诠释一下。

在1971年之前,各国的货币是遵循黄金等值而发行,简单来说,如果国家要发行100万的货币,国库须得有相等100万货币价值的黄金储备,换句话说,各国不得自由的印刷钞票。这也叫“金本位”制度。



美信誉佳弃金本位

在1971年,美国宣布脱离金本位,意味着往后它要印美元,国家无须存有同样价值的黄金作为储备。

为什么会这样呢?因为当时美国已经成为世界超级强国,政府认为美元的发行,有国家的信誉担保已经足够。

因此,以后美元就步入了无抵押无限制印刷的时代,美国一方面无限制的印刷美元,一方面也积极的输出美元和债券,美元更和无数宗原产品(尤其是石油)交易挂钩,步入了美元霸主,“债本位”的时代。

可不用储备或盈利

现在看回来有面值和零面值,正是金本位和债本位的最佳对比。

在有面值的时代,每发行一张股票(货币),必须在公司里注入同等面值的金额(黄金),所以每张股票背后都有一定的抵押价值。

步入零面值时代,正是美元放弃金本位的写照,发行任何股票(货币),无需为其价值注入相对的抵押,完全有公司(国家)的的信誉担保,公司觉得这股票值得多少钱,它就值得多少钱,无需股东在背后埋单。

所以,在24个月缓冲期以后,一家公司如果决定派红股,它可以有两个选择:

一、它可以自由决定要不要使用公司的储备或盈利来资本化红股;

二、因为零面值的关系,发行红股不需从储备或盈利中资本化,公司全权决定需要资本化的数额(也就是说,不资本化也没有问题),而资本化的数额也无需考虑红股数目。

如同股票分拆

到此地步,公司派红股其实和公司股票分拆的结果一样,只是在诠释上有所不同而已。

举个例子,公司建议1送1红股,和公司股票一拆二,最终结果是一样的,股东的股票都是从1张变两张。

又,公司建议3送1红股,和公司建议3拆为4,结果还是一样的,只是潜意识中,我们习惯接受自己比较熟悉的说法而已,就好像我们比较习惯有面值的市场一样。

那么,政府为何推介零面值,有没有被市场滥用的可能,在过度期间和过度期后,如何提高小股东的醒觉性和保护小股东呢?

(待续)

反应

 

言论

民声反映不满思变/陈金阙

笔者妄自菲薄,对两线制广加解释,还好没有惹来读者谩骂。

不相信笔者的读者,其实也不必浪费时间在反驳笔者,因为,真相是越辩越明的,而且,真相往往是很不中听,不堪入耳,看看华社目前的情况,大家应该有所警觉。

打从希望联盟执政以来,民主行动党似乎成了华人的浮木,大家齐心协力抱着这根浮木,不让它沉下去。

华人对巫统仍反感

只是,人满为患,浮木的浮力是否经得起500万华人的重量,有待斟酌。这时候,如果对它有什么微言,只会引来大家仇视的目光。

不过说来有趣,近来民心开始思变。我既然推荐国阵,当然会看看人民的反应。

老实说,华人对巫统还是很反感,尤其是出现像阿克马这样的“党要”。

但是,自从团结政府,尤其是行动党呼吁人民投票给巫统候选人,华人在“贪污”和给予支持的两者之间,似乎出现了选择性正义。

既然可以投给巫统,是不是代表选择了容纳“贪污”呢?大家大可不必自责,制造选择性正义的,不是我们,而是我们所支持的“领袖”。他们为了选票,美言为更好的未来,让大家觉得,这样选择是没有错的。

政治的哲学,是生存,不是黑白分明,一加一等于二,我们必须明白这个道理。

说到巫统,当然要说一说马华。说到马华,当然要说到总会长拿督斯里魏家祥博士。在行动党“反客为主”之后,魏家祥成了行动党最头疼的假想敌。

根据一位专栏分析员的说法,魏家祥在华人这边还是吃力不讨好,不过,印象正在改善中。但是,在马来社会里,马来人似乎越来越支持他的言论。这位语气不卑不亢,能操流利马来语的政治名宿,虽然在团结政府阵营,但是对于政治时弊却不吝发言,言中有物,常常说出人民的心声,得到民间的好感。

笔者对马来社会缺少研究,不敢乱下断言,不过,像魏家祥这种能够引经据典论政,而且没有无的放矢的,应该是政敌最为顾忌的人物。

批评政府为纠正政府

还有一位评论家,说的更是让人深思。他说,人民批评政府,目的是为了纠正政府,而非与政府为敌。

以前马华当家,我们批评马华,民政当家,我们批评民政,那么现在行动党当家,我们批评行动党,有什么错了?

当马华民政解决不了民生,我们不断的批评,甚至用选票惩罚他们,我们不觉得不对呀?这回到了行动党,我们就不敢批评了吗?

因为没有行动党,就会成为回教国了吗?那么,行动党去制衡伊斯兰党。为什么还要把败军之将的马华当成最大的政敌呢?

此外,巫统不是频频对行动党开炮吗?为什么行动党可以包容巫统或巫青,却要魏家祥“静静”,不然就建议将他移去反对党的席位呢?

重要的是,魏家祥是不是没有理由的乱喊,还是将华社或华教面对的问题揭发出来。

行动党既然当上了马华以前的角色,前车之鉴,如果不做出改变或比马华做得更好,那么,被华社批评,那是难以避免的。

近来货柜倒压毙一位年轻女司机的案件,我们看到人民在社交媒体痛骂交通部长陆兆福的视频,显然和之前大家就轻快铁故障事件,对陆兆福展现的容忍和以前魏家祥当交通部长时的痛骂,是极大反差的。

如果行动党对下一届大选还要保持99%的华裔支持率,那么,现在检讨,还是来得及的。切莫到时你们才问:华裔,你们到底要什么?

视频推荐:

反应
 
 

相关新闻

南洋地产