去年投资上大唱丰收的雇员公积金局，今年首季却开门黑，投资收益猛挫36%。

今年首季，该局的投资收益为67亿8000万令吉，比去年同期的106亿3000万令吉，剧跌了36.21%。

乍看之下，这样的表现，令人担心，尤其是广大的公积金局会员，更担心明年的派息率会大减，进而影响自己的退休金。

尤其是和去年的“三高（最高投资收益、最高投资回酬率及最高派息总额）”相比，今年首季的表现完全是变了另一个样。

去年，尽管整体经济环境极具挑战，公积金局却反而取得历来最好的表现，去年投资收益高达442亿3400万令吉。

这比2014年的390亿7700万令吉，还增加了51亿6000万令吉或13.2%。

这主要全拜该局去年投资回酬率，同样刷下7.48%的新纪录所赐。

结果，该局今年宣布的去年6.4%派息率虽不是历来最高，但派息总额383亿4000万令吉也是缔造新高。

重新平衡投资组合

那为何，今年第一季的投资收益突然逆转呢？该局发文告解释，这是因为去年首季，该局在全球投资上获得不俗的回酬。

但今年首季，几乎全球股市的投资都下跌，导致该局全球资产的收入也从去年的47%，下跌至22％。

占公积金局投资比重41.43%的股票，今年首季投资收入约25亿5000万令吉，或占总收入的37.56%，但所获得的回酬却较2015年首季的63亿6000万令吉，大跌59.98%。

俗语说：危机中就有转机，诚如公积金局总执行长拿督沙里尔立查认为，当前的情况，反而是该局重新平衡投资组合的机会。

没错，股市不行，就把资金转到其他市场去吧。总不成，所有的投资市场都下跌，没有一样投资可赚钱吧？

固定收益抵御通胀

事实上，公积金局今年首季就已明显减持大马股票，趁外资首季积极进场扯购马股之际，大量减持重量级综合指数成分股，从中套利。

如今第二季马股跌跌不休，从4月杪的逾1700点跌至本周二收市的1625点，公积金反而减少了纸上亏损。

反之，公积金积极加码固定收入投资工具、大马政府证券等。其中，固定收入工具续为该局今年第一季的主要收入的贡献者，占51.72%。

该局也开始转向投资在抵御通胀的资产，例如房地产及基本设施。这些投资都是股市下行期间的避风港。

最重要的是，不能背离公积金局最终的宗旨，即保障广大会员的退休金储蓄，确保会员老来无忧。