（吉隆坡10日讯）2019冠状病毒病疫情爆发，大幅遏制航空需求，分析员认为亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）和亚航长程（AAX，5238，主板消费股）深受冲击，估计未来数季载客率可能跌至80%以下。

MIDF投资研究今日发布报告指，中国游客是全球海外观光市场的消费主力，在2018年旅游开销年增8%至2770亿美元（约1兆1703亿令吉），然而，这也意味着疫情对旅游的冲击比当年非典来得严重。

回顾非典爆发的2003年，中国到访东盟国家游客人数，按年走跌15.6%，而到访吉隆坡国际机场（KLIA）的人数，则按年少10.7%；当时中国游客人数在来年恢复，分别年增32.9%与75.8%。

“不过，中国游客人数至今已从非典爆发后迅速增长。我们观察到，在2003年中国游客仅占到访东盟总游客量的6.2%，但已在2018年时已增至21.5%。”

此外，如日本、韩国、德国与法国等高确诊人数国家，还会进一步恶化东盟地区旅游与航空业的下行风险。

来自中国、日本、韩国和欧洲国家的游客人数，在2017和2018年，占到访东盟地区总游客人数的30%。

为了应对疫情，亚航集团和亚航长程积极减少中国航班，其中，亚航集团首季分别下砍大马亚航和泰国亚航总机位10%与23%。

亚航集团来往中国航班的每公里机位（ASK），占大马亚航总机位的13%；至于亚航长程，飞往中国航班的ASK，则占总ASK的25%到45%之间。

同时，韩国与日本合计占亚航长程总机位的40%，而现只有泰国亚航从上周五开始，取消飞往韩国的航班至本月27日。

此外，亚航长程在本月共取消了多达600趟航班，包括无利可图的中国天津、兰州和印度斋普尔的航班。

“在减少航班后，我们相信全球低迷的旅游情绪，还会额外增加每公里乘客营收（RPK）的下行压力。”

因此，分析员认为亚航集团和亚航长程载客率，在未来数个季度会跌破80%。

“假设冠病疫情持续超过今年，载客率会持续被抑制，甚至可能守不住70%，造成亚航集团和亚航长程连续第二与第三年亏损。”

燃油护盘策略奏效

亚航集团在2019财年营运开销年增12.8%，部分归咎于飞机燃油年涨7.5%。

不过，这远低于2018财年的39.5%增幅，证明了该集团保守的护盘策略奏效；2019年新加坡飞机燃油价格走高14.9%，且集团还增加航班飞行次数。

配合当前低油价，亚航对本财年首季到末季，执行7%到39%的裂价差护盘，平均在25%，价差幅度介于每桶8到12美元；平常裂解价差护盘在每桶13到15美元。

在下调今年布兰特油价平均预测后，分析员发现亚航集团护盘总成本至降低5.4%。

“飞机燃油价格下跌，对亚航集团效应微小，因为2020财年盈利估计只会增约1%；至于亚航长程在2020财年的亏损，也会相符地缩窄。”

因此，分析员维持亚航集团与亚航长程财测，并下调目标价至1.03令吉与6仙，同时下调航空领域评级至“中和”。