（吉隆坡20日讯）分析员认为，发展商普遍已转向可负担房屋计划，因此政府宣布的冻结产业措施影响不大，但股价短期内会趋弱。

随着国家银行警告大马主要州属的办公室及购物广场供应过剩问题会恶化，内阁已下令从11月1日开始，暂时冻结全国四大产业类别的发展准证，包括购物广场、办公室、服务式公寓和价值100万令吉以上的豪华式公寓。

同时，根据上周六的媒体报道，内阁已下令吉隆坡市政厅（DBKL）冻结四大产业类别的发展准证。

高档房产需求低迷

MIDF研究分析员向《南洋商报》指出，由于大部分产业发展商推出的公寓售价皆低于100万令吉，所以，新措施对他们的影响中和。

“产业市场由需求主导，近年来市场需求已趋向可负担房屋，因此，不少发展商亦转向这类发展项目，如马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）。同时，近期也没有看到发展商推出豪华高档产业计划。”

她认为，新的冻结产业发展措施，将进一步鼓励发展商推动可负担房屋计划。

达证券产业股分析员谭倩雯指出，由于高档发展项目的需求及销售一直都比较疲弱。

因此，很多发展商已经暂缓推出高档产业发展项目，转而积极响应政府的可负担房屋计划，如一个马来西亚人民房屋（PR1MA）、“我的雪兰莪房屋计划”（Rumah Selangorku）等。

此外，她说，办公室供应过剩的问题，已维持一段好长的时间，并非一朝一夕的事情。

“我觉得新措施不会对产业市场带来重大影响，但会提振市场信心。这次的行动反映出政府并没有坐视不理，给产业市场打了一支预防针。”

不过，谭倩雯认为，短期内会对产业股带来影响，因为发展商从高档项目转向可负担房屋，将会拉低赚幅。

她说，很多发展商的产业销售在2012至2013年触顶后，至今还没有复苏，所以即使净利减少也在预期之内。

打造更健康产业市场

谭倩雯说，冻结四类房产发展的措施，长期来看这对产业领域是正面的，有助于打造一个更健康的市场。

肯纳格投行分析员相信，这项措施长期将利好产业市场，且可能让目前进行商业或豪华公寓计划的发展商受惠。

“尽管如此，在考虑到自2009年开始收紧财政及货币政策措施，让产业市场在2015至2016年经历一段交易疲弱时期后，终于在今年趋稳，但政府却在这时候采取新措施，这让我们感到意外。”

谭倩雯说，在市场依然疲弱之际，大家都希望政府可放松房贷要求。

不过，从国行多次警告房市供应过剩的言论来看，放松房贷的机会非常渺茫。

虽然新措施对发展商的影响不大，但股价却会在短期内下跌。

今天，大马交易所产业指数下跌9.93点或0.81%，收在1213.50点。

从5月高峰水平1328.23点至今，共下跌8.64%。

不过，由于年初的涨势强劲，所以今年至今依然上升7.61%。

谭倩雯说，今年初股价大涨，主要是因为个别发展商的企业活动所致，但产业销售还未复苏，所以指数再度回落。

此外，从产业股今天的股价来看，没有出现明显的跌幅。

肯纳格投行分析员预计，发展商股价将在本周内下跌，但由于很多产业股近期已回吐今年至今大部分涨幅，所以或很快会提供一些扶持力。

多已转攻可负担屋城镇发展商影响微

分析员普遍认为，新措施对专注于发展可负担房屋及市镇发展商的影响最少。

谭倩雯说：“我看好城镇发展商，如实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）。因为这类发展商拥有很多地皮，有更大的弹性策划发展项目，且有地发展项目不受新冻结措施的影响。”

至于专注在发展可负担房屋的发展商受到的影响不大，如马星集团。

同时，联昌国际投行亦指出，林木生集团（LBS，5789，主板产业股）和马星集团受到的影响甚微，因为大部分产业售价低于60万令吉，且涉足办公室及零售项目有限。

“不过，高档发展商受到最大冲击，如雪兰莪实业（SPB，1783，主板产业股）。”

分析员补充，若全国地区采取冻结措施，东家（E&O，3417，主板产业股）在槟城及UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）在柔佛的发展计划，将会受到一些影响。

同时，若是冻结措施维持长时间，发展商就必须重新调整定价策略，且有可能会影响销售及净利。

有分析员提到，虽然内阁下令冻结相关产业的发展准证，但最终仍取决于州政府的决定。

地标性商场产托更有利

肯纳格投行分析员指出，冻结产业的新措施将有利于大马产托市场，且短期内将会提振市场对具备韧力及地标性购物广场产托的信心。

“早前，基于零售产业供应显著增加，而导致投资者忽略这类产托，如怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产业信托股）、柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）和城中城产托（KLCC，5235SS，主板产业信托股）。”

同时，谭倩雯也认为，这将加强市场信心，因为政府的行动让市场不再担心接下来会有大量供应出现。

“我认为，新措施有助于提高市场信心，而非推动产托的业绩表现。”

她解释，因为很多产托拥有较优质的资产，如谷中城及KLCC等，都是表现亮眼的购物广场。

虽然新购物广场会使到市场竞争越来越竞争，但基于产托拥有的资产处于黄金地带及经验丰富的管理层，不会受到太大影响。

姚思敏