财经

减增长预测 国行改口风
下月降息0.25%?

(吉隆坡11日讯)肯纳格投资银行改变立场,认为国家银行下月就会降息0.25%,主要是因为国内外各项数据皆显示,经济明显有下行风险。



根据国行近期发布的《2018年报》以及货币政策文告,已经显露对经济状况的担忧,也隐约看到近期就会降息的信息。

因此,分析员决定改变立场,认为国行在5月6日与7日的货币政策会议后,就会宣布削减隔夜政策利率(OPR)0.25%。

触动分析员改变立场的,首先是国行对于今年通胀率的措辞,即“稳定”增长0.7%至1.7%,之前使用的措辞是“温和走高”及“通胀率预计会走高”。

此外,国行也下修经济增长率的预测到介于4.3%至4.8%,比财政部4.9%的预测来得低。

更重要的是,国行强调“经济增长正经历一段下跌风险时期”,归咎于国内外因素,例如贸易战的进展、政治与政策不明朗,以及原产品价格波动等。



“有趣的是,在分析了国行从2004年至今的货币政策文告后,发现在强调了经济增长有下跌风险后,紧接着就会凑巧地出现降息举措。”

分析员也说,根据“抗逆风”的概念,在需求低迷之际,国行更有宽松的理由。

今年出口缩0.8%

今年迄今,出口已按年萎缩了0.8%,去年同期为增长7.6%,归咎于贸易战及电子电器下跌周期,这都影响了本地经济活动,例如制造业采购经理人指数(PMI)连跌6个月、零售销售趋跌,及消费者信心持续疲弱。

在缺乏需求推动之际,通胀率都保持偏低,而实际利率则升高,进一步抑制了投资及消费意愿。

影响外资购债

另外,在推断国行会否降息时,也必须考虑外围因素,因为调整利率不但会影响本地增长,也会左右外资持有令吉资产的决定,尤其是政府债券。

目前,美联储已经警惕经济风险并维持“鸽派”,为国行打开降息的机会之窗,因为美联储在今年内都不升息,令吉及其他新兴市场货币重新走强。

今年至今,令吉兑美元已经增值1.3%至4.0802,进一步吸引外资流入本地债市。

“根据我们观察,只要大马政府债券与美国债券的利差保持在100个基点以上,加上令吉已被低估的印象,外资都会因而感到舒适。”

在3月份,大马政府债券与美国债券的利差为127个基点,虽然比2月份的130个基点稍微收窄,不过仍然处于100个基点以上。

激励银行贷款

分析员认为,激励银行贷款增长,也是国行考虑是否降息的重大因素。

降息的终极目的,一般上市是为了刺激本地需求,尤其降低借贷成本以便促进贷款增长,借此确保富有韧力的本地需求,足以抵御任何外围风险。

因此,分析贷款增长能够看出是否有降息的必要。

就如预期般,贷款增长率近期都在下跌,归咎于企业及家庭都缺乏贷款的需求,尽管借贷率都保持平稳。

“由于贷款批准率上扬,而存放在国行的游资则维持下跌趋势,因此,我们不认为贷款增长下跌,是因为银行业者悲观所致。”

相反的,真正的原因是投资者对于贷款兴趣缺缺,因为经济展望低迷,更重要的是一些国行无法控制的因素,例如政治稳定以及政策方向。

由于国行总裁拿督诺珊希亚近期指出,5月份的货币政策会议是否会调整利率,取决于经济数据。“因此,我们认为近期公布的数据明显疲弱,足以促使国行降息。”

分析员也点出,降息只是短期方案,充分了解影响私人领域信心的因素才是治本之道,以便确保货币政策的效率及促进增长永续复苏。

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言论

擅涨保费不怕国行惩罚?/陈金阙

医疗保险费用上涨导致怨声四起,国家银行日前向国会后座议员简报时爆出令人震惊的消息:保险公司竟然在未获国家银行批准的情况之下擅自调高保费!难道,保险公司想赚钱想到疯了?

笔者向从事保险业务的友人们求证,友人皆表示不可置信,原因是保险行业向来受到国家银行的严厉监管,根本不敢造次。

记得多年前保险公司推出投资联结保单时,由于保险公司各自有自己的精算师来计算未来投资增长,一些公司大胆地将预测回酬提高,导致未来的回酬更加亮丽,让代理将之用来招徕客户投保。

基于客户容易被高回酬吸引,这对于那些预测回酬比较保守的保险公司大为不利。结果在2008年金融风暴以后,预测的高回酬不达标,导致未来增长大受打击,客户因而面对保费不足以应付未来涨幅的问题。

当时国行介入,要求保险公司重新修订投资预测回酬,并发出指南,在保单进行20年以后的预测回酬须更加保守。这终结了投资联结保单的高增长预测,让客户惊觉原来该保单不是一帆风顺,稳赚不赔;一旦回酬不达标,客户可能面对必须加保费来延续保单的风险。

消费者成待宰羔羊

如今,医疗保费的飙升,更是令人触目惊心,再也没有代理敢拍胸口保证保费不会涨了。目前,业者流传的是“每家保险公司的医疗保费都将上涨”,就算您放弃这家保单,另一家也不可能以更低的保费来接受您的申请。

换句话说,消费者成了羔羊,保险公司磨刀霍霍,看是谁先砍下一刀而已。

但是,不是说国家银行严厉把关,不允许保险公司胡来吗?国家银行确实有监管的权力,不让保险公司乱乱调涨保费。

既然如此,在我们的认知,保险公司在调整收费之前,会先做足分析,然后将报告提呈国行,在国行的批准之下,才能调涨。

像国行代表在汇报会指这种“先斩后奏”的说法,绝无仅有。我们不禁想,难道他们敢面对停牌的风险吗?例如,高速大道公司是否可以因为成本高涨,没有得到政府批准之下而擅自起过路费,说得通吗?

如果公司预测失误,销售无法应付成本,那么,应该停止生产,推出新产品,而不是将成本无限度地转嫁现有的客户,以确保不亏本。

这样无止境地调涨下去,恐怕连保额也比不上上涨的保费了。政府是不是应该请业者现身说法,解释一下他们凭什么敢绕过国行,就地调涨,这么大胆?

不管是电台还是新闻,报道的皆是保客宣泄不满。有者从年轻买起,到要退休时保费突然起超过100%,看起来好像是保险公司存心逼走高风险索偿的一群。

如果断保就失去了保障,继续的话又供不起,如何是好?在没有得到国行的批准之下,保客是否可以入禀法庭,起诉保险公司不合理对待客户,而要求赔偿金钱和精神上的损失呢?

把账算在政府头上

更甚的是,国行代表在汇报会时,提到拥有保险公司担保信函的病症,比先付后索赔的保客,需要缴付的医药费差额可能多达三倍或更多,医院如果采取这双重标准,当局应该严加惩戒才对。

卫生部应该要求所有医院规定医疗费用上限,同时确保先付后索赔和用医药卡支付的费用不得有过大的差距,这才能遏制保费无限度的上涨。

如果当局不采取行动,多管齐下,那么,不管是医院或保险公司,皆以成本上涨为主来调涨,最后必然伤及国本。

届时,更多人民转而向政府医院求助,让以负荷沉重的政府医院百上加斤,人民也自然而然将这笔账算在的政府头上。

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