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凭单到期前母股大跌 威铖-WA或价外届满/温世麟硕士

威铖(VS,6963 ,主板工业股)上周在成交量大增中,大跌25仙或15.7%,可能是因为母股供应受到凭单行使数量大增的情况下,导致卖盘。

最近以折价交易的威铖-WA在11月30日至12月6日期间,被行使了超过1300万股,使得母股上周五跌至1.34令吉。这仅比1.32令吉的凭单行使价高2仙。威铖-WA则以2仙结束上周五交易。



威城的主要业务是电子产品制造服务商。在截至7月的2018财年,取得了25%的营业额增长,至接近41亿令吉。虽然营业额大增,净利却倒退3.6%,至1亿5077万令吉。

该集团在出炉不久的年报中提到,由于原料和人工成本上涨,再加上美国客户在财政年第三季停止部分产品模式,而大幅影响公司盈利。

本月17日最后交易

不过该客户在第四季恢复生产,威城也在当季取得理想的成绩。

威城已经把厂房增加30万平尺以便承接更多订单。



在母股大跌的情况下,原本折价交易的威铖-WA目前以零溢价交易。如果凭单持有人继续行使威铖-WA,母股的数量将继续增加而影响股价。

由于母股价目前已经跌到和凭单行使价差不多一样的水平,威铖-WA有可能在最后一周的交易变成价外凭单。

该凭单的最后交易日已经被定在12月17日。

免责声明:

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行家论股

【行家论股】威铖 系列策略改善赚幅

分析:丰隆投行研究

目标价:1.33令吉

最新进展:

威铖(VS,6963,主板工业股)2025财年首季表现疲软,净利同比下挫37.53%,至3060万令吉;营业额年跌2.58%,至11.1亿令吉。

然而,管理层仍对前景抱持乐观看法,主要相信受到客户X强劲需求以及高级合约制造商(CM+)地位升级的提振。

行家建议:

管理层透露,客户X的需求前景看好,指定了威铖为两个新产品型号的唯一合约制造商,预计将在2025年第一季度开始生产。

值得注意的是,公司刚刚获得高级合约制造商的地位,意味其是具有强大垂直整合能力的制造商,未来有望能够承接更广泛的产品范围,同时在原料采购获得更大灵活性。

管理层将2025财年客户X的收入预测,从14亿令吉上调至18.5亿令吉。

同时,稳定的其他客户订单以及新产品的推出,预计将推动其2025财年下半年表现。

此外,菲律宾工厂(VSIP)进展顺利,尽管筹备期间将导致初期盈利承压。

公司的一系列战略价值提升项目进展良好,有望改善赚幅。

不过,业绩低于预期,我们将2025财年盈利预测下调12%。

同时,目标价从原本的1.42令吉,下调至1.33令吉,但仍维持“买入”评级。

我们看好威铖,主要基于其作为领先电子制造服务(EMS)供应商、广泛的客户群以及战略性产能扩张。

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