（吉隆坡26日讯）分析员预计，国行升息25个基点有助于推高银行净利，将可抵消对综指其他领域的冲击。

联昌国际投行研究对国行升息并不感到意外，因为自国行在去年底的货币政策委员会（MPC）文告已偏向鹰派措辞。

在1997至2000年之间，富时隆综指会在降息时走高，以及在升息时下跌。

不过，这并不是绝对的，因为分析员发现2010、2011和2014年升息时，仍无阻综指的涨势。

“市场可消化升息25个基点的消息，因为预计我国企业净负债率仅达24.6%。”

因此，分析员维持综指目标在1880点。

此外，分析员认为，国行升息的大赢家是银行领域，也有利处于净现金状态的博彩和半导体领域。

相反的，升息将冲击周期性领域，如产业、汽车和消费者，因为国民可支配收入减少并影响开销。

“同时，公司拥有庞大以令吉计算的债务，也会受到冲击，因必须承担更多的利息开销。”

赢家 vs 输家

赢家:博彩展望正面

分析员认为，升息对整体博彩领域正面，因为大部分公司都处于净现金状态。

目前，云顶（GENTING，3182，主板贸服股）具净现金，升息将带来更高的利息收入，而云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）截至2017财年第三季负债率仅达0.03倍。

不过，却不利万字票（NFO）领域，除了利息成本增加之外，还有消费者或转向较便宜的非法市场。

赢家:半导体净现金受惠

分析员认为，升息有利于大马半导体领域，因为都是净现金公司。

输家:电信影响微

升息普遍影响电信领域，但程度不大。

数码网络（DIGI，6947，主板基建股）有78%债务属于浮动利率，但债务水平低，所以仅拉低2018财年核心净利0.2%。

明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）有41%属于浮动利率债务，2018财年净利将略跌0.3%。

亚通（AXIATA，6888，主板贸易股）则有44%的浮动利率债务，2018财年净利将下跌1.2%。

输家:消费营收看跌

分析员认为，升息冲击整体消费领域，因为消费者必须支付更高的利息，导致生活成本升高。消费者将减少开销，将影响消费领域营业额。

输家:汽车销量受挫

国行升息将影响消费者花钱能力，特别是大众市场，银行也将进一步收紧贷款批准，所以会冲击今年整个汽车领域的销量。宝腾和第二国产车将受到较大影响，因为销售目标皆锁定大众市场。

输家:公共事业影响有限

公共事业领域将面对少许影响，因为升息环境将导致周息率相对失色。

不过，对于拥有庞大债务的公司带来的影响有限，如杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）和马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板贸服股），大部分是固定债务成本，而国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）则普遍是固定利率的回教债券。

输家:产业买气受冲击

由于升息将进一步打击消费者购置产业的情绪，所以升息不利发展商。隔夜政策利率每升25个基点，浮动放贷利率将增加20至30个基点，这导致承担50万令吉贷款的买家，每个月必须多付60至70令吉。

输家:产托赚幅收窄

升息不利大马产托，因为一般上升息会提高10年大马政府债券（MGS）殖利率，这将收窄产托和MGS收益率的差价。

输家:建筑净利减少

升息将推高建筑商和建材公司的借贷成本，进而影响净利。由于大型多元化建筑商庞大债务，是以固定利率计算，所以2018财年净利预测将调低介于1%至2%。至于小型业者，净利预测将调低2%至3%。

输家:油气借贷成本增

由于普遍借贷成本会增加，所以油气领域将面对升息冲击。

其中，沙布拉能源（SAPNRG，5218 ，主板贸服股）将受到最大影响，因为约35%的债务是以令吉计价及浮动利率。

贷款利率每增加25个基点，该集团承担的利息开销将提高1500万令吉。

分析员预计，该集团将会在2019财年蒙受2亿2300万令吉的核心净亏损。

输家:农业拖累净利

由于升息将推高借贷成本，所以对农业将带来一些影响。其中，土展创投（FGV，5222 ，主板种植股）有83%债务是以令吉计价，且截至去年9月净负债率达42.3%。假设有50%债务是浮动利率，预计升息将拖累2018财年净利下跌3%。

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