（吉隆坡2日讯）尽管印尼国际银行（BII）和印尼联昌商业银行（CIMB Niaga Bank）上周公布的业绩亮眼，分析员认为，因利息赚幅压力、资产素质疲弱和贷款增长放缓，大马银行业者的印尼业务将继续面对营运挑战。

安联星展研究指出，就像印尼其他银行，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）旗下的印尼国际银行和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下的联昌商业银行也无法避免来自印尼金融服务管理局（OJK）的压力。

该行分析员说，印尼金融服务管理局正向该国银行业者施压，贷款利率下调到单位数，最终将压抑净利息赚幅（NIM）。

同时，分析员补充，目前印尼金融领域资产素质依然疲弱，且这样的趋势将持续至今年第三季。同时，未来1至2个季度内，贷款活动也将缓慢增长。

大众丰隆抗跌

为了应对这些挑战，分析员相信，印尼国际银行和联昌商业银行将把重点放在资产素质管理，和提高来往与储蓄户头（CASA）增长率。

分析员指出，上周，这两家银行公布的拨备前盈利虽表现亮眼，但贷款拨备仍是这2家银行最大的“痛处”。

分析员解释，尽管联昌商业银行的呆账比率已走稳，但特定贷款仍占整体贷款账目相当高，达8.4%。

“煤炭和煤炭相关贷款的贷款亏损拨备介于60%至70%。”

至于印尼国际银行，分析员说，呆账率虽维持，但次季内贷款拨备增加了，惟该银行的贷款和存款增长率分别达按年增长8%和7%。

有鉴于此，分析员维持马银行和联昌国际“守住”评级，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）为该行首选。

他解释：“马银行和联昌国际将于8月25日宣布2016财年次季业绩，不过，这两家银行的本地和区域业务前景依然黯淡。”

分析员还预计，贷款增长率将放缓，疲弱的资本市场，也将限制马银行和联昌国际的增长率；大众银行和丰隆银行相对抗跌。

联昌商业银行特别股息分析员：选股票更划算

另一方面，联昌国际将印尼联昌商业银行股票派发特别股息的建议中，提供股票和现金的选项，分析员认为选择联昌商业银行股票会更划算。 

早前，联昌国际宣布将根据每持有6.39联昌国际股派1股印尼联昌商业银行股的比例，派发印尼联昌商业银行的13亿6698万8057股，相等于5.44%股权。 

马银行投行指出，以目前的股价计算，印尼联昌商业银行的估值合理，现金股息选项的价格为每股504印尼盾（约仙），相比现有股价865印尼盾（约仙）的折价高达42%。 

同时，现金股息将面对汇率风险，以及银行将从现金股息当中收取0.2%的交易费用。 

这些股息的除权日落在8月5日，享有权益日期为8月9日，派息日则是8月30日。 

根据2017财年预测的0.8倍股价对账面价值比率，马银行投行维持联昌国际的4.10令吉目标价，同时也维持联昌国际的“守住”评级。