（吉隆坡9日讯）马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）首半年的业绩普遍落后预期，分析员对于该公司的黯淡前景和旗下业务的疲势存有隐忧。

马国际船务次季的核心净利，按年下跌33%至5亿100万令吉，首半年核心净利累积为9亿1500万令吉。

马银行投行分析员指出，该公司的首半年核心净利落后预期，归咎于折旧费偏高，导致首半年净利仅占该投行和市场全年预估的45%和38%。

“我们认为第三季的盈利或持续疲弱，因石油运输租金率低迷。不过，末季的盈利有望逐渐追上，因两艘新液化天然气运输船和岸外资产的额外盈利贡献，以及石油运输租金季节性走高。”

MIDF投资研究分析员说，液化天然气业务首半年的税前盈利，按年下跌41%，因两艘运输船只被国家石油（Petronas）搁置，加上也门的两艘液体天然气运输船遭暂停一年合约。

“尽管如此，由于马国际船务旗下其余的液化天然气运输船，都有平均11年的长期的租约，有助缓冲不续约的风险。”

再者，该公司将在第三季迎来两艘新船只，以及末季和国油有15+5年的合约，能缓解该业务的盈利跌幅。

油船供应过剩2年后缓解

该分析员认为，供应过剩的问题不能即时解决。市场上目前尚有23艘闲置的船只，加上30艘新船将在今年下半年交付，因此，供应过剩的问题需要到2017年至2018年才能纾解，因Angola和Gorgon液化天然气终站重启，以及潜在取消新船打造。

艾芬黄氏资本分析员负面看待马国际船务的展望，因旗下业务的疲势。

该分析员说，液化天然气运输需求估计会持平，加上供过于求的窘境，将因液化天然气终站的项目中断而恶化，进一步拉低租金率。

“高企的原油库存，恐减低石油运输的需求，至于化学运输租金因石油化工走低的吞吐量而疲弱。”

同时萧条的油气活动，估计将会打击该公司的岸外和重型工程业务，因新增订单放缓。

不过，丰隆投行研究分析员则比较乐观，他说，考量到该该公司岸外业务有长期合约而表现得具有韧性，以及液化天然气提早终止合约得可能性低，因而对马国际船务持正面的看法。