去年，美国高盛集团已经关闭了旗下“BRIC（金砖四国）”基金，高盛宣告对15年前创立金砖四国的投资组合概念的结束。

相对于当初巴西、俄罗斯、印度和中国组成的金砖四国组合，如今巴西和俄罗斯两国遭遇了沉重的经济衰退，中国经济也开始走向缓慢发展的新常态道路，基本上，金砖四国这个概念已经承受不住新时代的考验。

回顾金砖组合概念，曾经推动了新兴市场的经济增长浪潮，高盛集团也因此大赚了一笔为此概念开设的各类基金。

此时，新兴市场神话还是必须延续下去，市场人士又发明了另一关键词“TICK”（中国、印度、台湾和韩国）的一个全新投资组合。

高科技行业取代

这概念将是新兴市场基金经理得以延续金砖组合模式的投资态势，在目前全球经济发展态势不佳的情况下，让投资者继续发挥对TICK组合的无限想象力。

值得关注的是，长期侧重于大宗商品贸易的巴西和俄罗斯，已经被侧重于高科技行业的台湾和韩国所取代。

其实，早在很多年前已经有人提出TICK概念，但当中的IC是指以色列和智利两国，而台湾和韩国依然是在组合名单中。

这四国的资源资本、人力资源和科技技术等指标，都达到当初市场人士评为黑马的组合。

如今，市场把以色列和智利两国换成中国和印度，除了是顺时势的一种考量，更多的是基金经理的一厢情愿，延续对中国和印度市场—龙象两国有信心。

中国62兆企业债有违约风险

虽然TICK理所当然的会加入中国这个世界第二大经济，但是在这里要顺道一提的是，随着全球市场需求低迷，早前中国企业使用的高杠杆借贷配套，如今开始逐渐削弱和制约中国大型集团企业的商业活动。

按照标准普尔的估算，中国在未来会有15兆美元（约62兆令吉）巨额公司债务的违约风险，将会升至2008年金融危机以来的最高水平，要知道这巨额债务是中国GDP的数倍。

根据企业信用风险的评级标准来看，今年债券违约案例将会大幅增多，近期将有越来越多的中国公司加入到评级下调的观察名单当中。

这些债务违约案例的增长，尤其是在金属、采矿、房地产、交通和建筑原材料等领域的债务是占了很大部分。

若发生大量的债务违约，这将对中国就业和经济活动带来连锁效应的系统性风险。

反映新兴体巨变

随着中国经济增长速度的放缓下行，不少中国企业和在华外资企业都面临营收下滑、利润减少、大幅度亏损的困境，进一步增加了这些企业的偿债压力。

综合来看，TICK这个新组合是反映了新兴市场的一种巨变，就是零售消费者主导的、着重于科技服务业相关的市场商业模式，而能源、大宗商品等原材料相关的贸易模式退居二线。

这似乎反映了在上世纪至今的IT科技技术的跳跃式创新，以及围绕在电子商务和网上金融业务模式，已经为下一个20年的TICK经济可持续发展开创出另一天门路。