分析：联昌国际投行研究

目标价：22.80令吉

最新进展：

联号公司Synthomer亏损恶化，拖累吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）2024财年末季净利同比暴跌94.18%，至676万6000令吉。

末季营业额年跌1.70%，至56亿7895万8000令吉。全年来看，营业额年跌5.81%，至222亿7369万8000令吉；净利则年跌29.16%，至5亿9096万1000令吉。

行家建议：

吉隆甲洞2024财年全年核心净利，低于我们与市场的预期，分别比预测低于13%和22%。

表现不如预期，主要是炼油厂亏损导致制造业务贡献走低、联号公司亏损高于预期，以及税收费用有所增加。

展望2025财年，我们预计公司的表现，将受到棕油产量提升和价格走高的推动。

整体来看，上游业务将继续表现良好，但下游业务可能会取得好坏参半的表现，且在新的管理层下，联号公司Synthomer可能会出现转机。

我们继续维持公司2025财年的净利预测不变，但将2026财年净利表现下修5%，主要是将制造业赚幅下滑纳入其中。

而且在上涨空间有限之下，下游业务表现疲软，可能会进一步影响股价表现。

综合以上，我们继续给出“守住”评级，目标价从原先的23.80令吉，调低至22.80令吉。