开斋节来临，佳节当前，大家欢庆之余，互相请求对方原谅自己过去一年来所犯的大大小小错误，不亦乐乎？

虽然政治局势不大乐观，不过执政党和反对党各有各的问题要解决，一时半刻也看不到谁占优势。

反观经济，政府许多政策还是一样，顾忌太多，朝令夕改，让大家哗然。

倒是有个关于交易所第三板的事情，让我有点好奇。

交易所近两年来许多动作，先是同行融资，然后是群众募资，再来是目前的新兴市场（LEAP，泛称第三板）；在大家没有清楚一个新学问时，又推出更新的产品，让平民百姓如我们晕头转向。

不明白产品也不要紧，这些产品有些不是针对公众，例如第三板的顾客群是一批较有钱的群众，名为“资深投资者”。

而在主板和创业板上市的好公司，正在面对数量减少的情形。

这些好公司的股价不振，被大股东择肥而噬，利用法律和收购程序软硬夹攻之下，从小股东手上夺取股权。

大马永泰私有化价不公平

最新的大马永泰（WINGTM）收购案件就是个好例子。收购者出价的1.80令吉，明明是低于公司的业务价值总和（3.59令吉）近50%，也低于公司净资产（每股2.73令吉）近34%，明显很不公平。

可是，这个收购价却比近1至3年来的股价高出许多（60至99%溢价），那么独立顾问可以劝你机不可失，接受收购是合理的；不接受的话，短期内可能找不到这么好的献议了！

不但如此，两年前公司才进行2配1附加股，售价1.15令吉，如今大股东却愿意以高出50%的价钱向小股东收回，这是多么大方呀？

时间和优势，永远站在大股东那边，小股东一来无力撑起股价，二来如果花了长时间等待，未必一定收获丰硕的成果，在这样的环境之下，散户要脱颖而出，谈何容易？那么，市场的游戏规则，是不是可以照着这个收购模式走呢？

投资毅豪成本归零

记得去年我因为看中毅豪（ABRIC）的资产，所以以每股49.5仙的价钱买了10万股。

之后它依照建议派出45仙资产，组合每股的成本只有4.5仙；隔了9个月后它也如之前所建议的除牌下市，组合结果持有一只没上市的股票。

我趁这回组合投资价值回扬的时候，将毅豪的成本一并注销，换句话说，我们持有的毅豪股票成本是零。

虽然如此，毅豪在这一年时间，没有什么动作；刚过的股东会议，一片平静，看来我们要再等待多一年，或更久，才知道有何利益。

毅豪目前每股资产约是15仙，组合的原始成本是4.5仙，乍看之下，我们以低价持有这家公司，应该很放心。

但是，只要公司一天没有脱售资产及回退资本，也没有派股息，我们持有的只是一张没上市的股票，技术上没有价值。

见好就收免亏本？

话说，如果有一天，毅豪大股东心血来潮，突然出价8仙向小股东收购股票，我们可以考虑要不要卖给他。

按照大马永泰的评估方式，这出价低于资产47%，不合理；不过，它又高于我们的成本78%，我们有理由接受献议，不然，以后去找谁来买这个非上市公司？

持有一间上市公司如大马永泰，都会面对股价不振的问题；那么持有毅豪，难道我们不怕遇到公司利益被慢慢蚕食，我们又脱不到手的难题吗？身为小股东，我们为保护自己能做的事情实在不多，是不是应该见好就收？

组合回酬25.8%

上周石油价跌至一年新低，拖累了我们组合的石油股表现，其中大红花石油又再触及40仙，我们买了1万股，而REACH能源股价创历史新低，我们买了其母股（每股45仙）和凭单（10.5仙）各一万股。

至于近来主力买进的世纪软件（CENSOF），不晓得是否也受油价收低影响，股价也节节败退，我们再买母股（每股32仙）和凭单B（每股14.5仙）各一万股。

组合回酬至今稍退至25.8%。

免责声明：除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。