（吉隆坡16日讯）分析员看好马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）回购可赎回可转换担保债券的举措，可省下贷款利息，有助激励每股净利表现，最多再增11%。肯纳格投行分析员针对马星集团以附加股所筹集的资金，用于回购这批面值3.15亿令吉债券的方式，感到相当欣喜。

因为这可缓和利息开销对财政状况带来的压力，并抵消成本走高的负面因素。而且，这也有助在公司盈利可能受房市放缓影响的环境中，消除多余的股权稀释风险。

目标价上调

“在回购了这批债券后，公司每年可节省约4%年度盈利的利息开销，不过，这方面的成果不会立即显现出来，因目前的利息开销已计入进行中的项目。”

大马研究分析员将马星集团今明年每股净利预测，分别上调11%与10%，并将目标价提高至2.22令吉，建议“买入”。

丰隆投行研究分析员也看好马星集团回购债券，可避免每股净利被稀释12%。

而根据债券的3.15亿令吉面值及6.5%实际利息，估计公司每年可省下2000万令吉的利息开销。

“据此，我们相信马星集团今明年的每股净利，可分别走高4%和3%，且实际净资产价值（RNAV）也会攀升5%。”

联昌国际投行研究分析员苏孝钧点出，公司在回购债券后，将在今年面临3000万令吉的单次非核心亏损，不过，未来省下的利息开销，可抵消这方面的冲击。

“回购债券也有望稍微推高税前盈利赚幅，幅度料低于1%，因此，我们将今明年的每股净利预测，调高0.6%至1%。”

负债降至0.4倍有利购地

另一方面，大马研究分析员看好马星集团的资本架构获得强化后，有助公司未来的收购地库计划。

丰隆投行研究分析员表示，马星集团总负债率在完成交易后，将从0.5倍，降低至0.4倍。

而净负债率将维持在0.06倍，给予公司收购土地的空间，以及抵御房市前景黯淡的能力。

“除了净负债率低企和财政状况健康，周息率也企于4.9%的诱人水平，因此，我们维持‘守住’评级，目标价提高4仙，至1.44令吉。”