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国民投资公司新方向(2) 合顺借镜马电讯重组/陈金阙

丹斯里拿督阿都华希最厉害的就是释放公司价值,如今回来接任一家政府官联机构,当然少不了他拿手的招式。

不到半年,国民投资公司(PNB)旗下的公司就宣布重组。其中合顺(UMW)和合顺油气(UMWOG)的连环重组/分拆动作在一月出炉,虽然不是他直接统领,但是作风极其相像,不排除是他幕后主导的好戏。



合顺把合顺油气分拆出去,做法类似当年的马电讯(TM)把亚通(AXIATA)分拆,而无独有偶的是,当年亚通分拆出去不久以后,就宣告进行附加股以壮大资本,以进行区域性的并购;如今的合顺油气也是一样,分拆以后,将进行附加股配售,以融资对另外一些油气公司(ICON岸外和ORKIM)并购所付出的代价。

这项连消带打的策略,虽然不是阿都华希直接出面,但是他作为集团最高领导,没有他的默许,不可能成行。

股价必波动一段时间

我们可以借当年马电讯的情况来预测合顺的未来。阿都华希对这类企业活动向来采取透明的做法,即尽量让股东知道和了解公司未来的处事和方向,这一次相信也不例外。

如果合顺/合顺油气的未来展望和当年的马电讯/亚通一样,那么我可以假设分拆以后,合顺回归其汽车核心业务,因此可以像马电讯一样,制定一套合理的股息制度回馈股东,以安定股东的心,也稳定股价。



至于合顺油气,将会以成长为主(和亚通当年的处境恰巧相同),预料进行附加股前后,因为股东没法确定公司未来的前景,再加上部分合顺股东选择脱售免费获得的合顺油气股票,股价会横摆一段时期,甚至跌至新低。

不过,当公司的业绩逐步改善,及开始有能力派发股息时,股价将会回扬(这个过程可以参考当年的亚通)。

森那美拟分拆种植产业

合顺油气的并购计划,始于油价开始稳定上扬之际,也许分析员会觉得它的一些出价过高,不过,当油价大跌时,银行纷纷收紧银根,那时即使有便宜货,也未免筹到资金。

如今石油价格欲涨还休之际,实在很难决定价钱的高低贵贱,不过,如果这时做对并购,未来大有可期。这点正如当时的亚通,不论作出哪个国家的并购,总让股东惊疑不定,一直要到几年以后,才见成果。

此外,国民投资公司当时的棕油股和产业股大合并,最后全收归在森那美(SIME)辖下。

不过,森那美作为一个超级“巨”团,旗下不止棕油和产业,还有汽车业、油气业、建筑和电力业,涉及领域甚广,也和国民投资公司其他公司(如合顺)业务诸多重叠,整合多年,股价渐失去动力,像是家转动不灵的笨重机器;阿都华希实在没有理由不想办法把它的潜力释放出来。

于是,消息传来,森那美如今已在计划分拆其种植业务和产业臂膀,市场普遍看好这举动能为公司增值,公司股价一举突破了9令吉,后劲还很强呢!

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大势所趋成理财项目/陈金阙

我在这里说些艺术拍卖的小故事,希望激起大家的兴趣,自动自发寻求更多资料。

说到艺术品拍卖,国际上无人不知的拍卖行首推苏富比(Sothebys)。不过,令人意外的是,这家18世纪诞生于英国最古老的拍卖行,首度拍卖的东西,原来是一批书籍。



当时共有几百本珍贵书籍拍卖,总成交额只有866英镑。

不过,大家很满意这种拍卖交易方式,从而演变成今时的拍卖行。

拍卖行沿自西方,大家对毕加索、梵谷等皆如雷贯耳,他们的画也往往以天价成交,但是其实两者的人生有极大的不同。

梵谷从27岁开始学画到37岁自杀,绘画人生只有10年;而毕加索自15岁直到92岁止,一共画了75年,名利双收,这和前者不幸的人生,形成強烈的对比。

比起来,毕加索更懂得人情世故。我们对他的画的印象常常只有古怪,在平面空间产生了立体切割的幻觉,乱乱堆砌而成,不晓得为什么这样得到推崇,可以成为世界拍卖最高价的常客。



经理人行销举足轻重

其实,早期毕加索的作品也是很写实的,不过日后却很少人知晓。他后期的作品变化太大,不容易看得懂,不过仍然可以流芳百世,这点要归功于他聘请了一位经理人——康维勒,来负责推销他的画作。

许多艺术家(如梵谷)生前潦倒,死后才成名,可毕加索生逢其时,更遇到对的经理人,所以他才能在生时大红大紫,享尽富贵。

康维勒是20世纪的伟大画商。不过,他毅然放弃自己股票经纪人的家族事业,转任当时艰难的艺术商人行业,似乎更值得称道。事实证明他的选择是对的。

他联同一批专业人士和银行家的朋友,创办了一批最早的艺术投资基金团,约定了一个方式,就是10年以后,把所有收购的作品拿出来清盘。

从1905至1914年那段期间,康维勒等人脱售的毕加索等作品,10年收益达到580倍,震撼了整个欧洲市场!

这就是艺术收藏,眼光、资金、时机,缺一不可。

踏入21世纪,艺术品成为资产分配的另一重要选择,是股票和房地产以外的另一大投资领域。

国际金融机构开始涉及把艺术品资产化的活动,也衍生

不受金融风暴打击

2008年的金融风暴,让股票和房地产遭受重大打击,唯独艺术品却一枝独秀,时日越久越增值。

在全世界,国际金融机构开始涉及把艺术品资产化的活动,也衍生出许多金融产品。不少知名银行都设有艺术品咨询服务,列为私人理财的服务项目之一。

此外,和信托基金一样,艺术基金的产生,把投资者的资金集合起来,由基金信托人托管,经专业基金管理公司通过投资艺术品,实现赚益。

虽然艺术投资在马来西亚还不流行,也不是很普及化,不过大势所趋,它以各种形态渗入我国投资市场,只是迟早的问题。

不知不觉,撰写专栏已经超过十年,是时间稍息充电了,希望和我一起度过这段时间的读者们,会喜欢我的文章,我们有缘再会,同时也祝福新人接棒。

另外,受《黄金十年》作者所托,其周一刊登的电邮有所谬误,正确电邮为:[email protected],借此更正。

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