在令吉好不容易回升，兑美元汇率重回3字头后，国行如果不升息，随势上升的令吉汇率会受到打击，而所造成的伤害，远比升息对民生影响更严重。

不过，国家银行文告却采用前总裁丹斯里洁蒂博士一贯作风，注明升息是“正常化”货币供应对于经济增长的承受度，以及“先发制人”避免太过长久的过低利率造成金融失衡。

难扭转失衡状态

这意味国行承认利率一直都处于不正常状态，所谓“不正常”，就是过去12个月，存款利率比通货膨胀利率低，导致实质利率出现负利率，令存款人受诱惑，将存款取出作其他不正确投资，尤其陷落如金钱游戏般的骗局。

统计局周三刚公布的去年全年通货膨胀率为3.7%，而根据国家银行公布的银行机构截至去年11月份的3个月定期存款利率，为介于2.88%（7月份）至2.94%（5、10-11月）之间，实质利率一直都明显处于负数。

其实，这所谓金融失衡风险，伤害早已造成。目前，官方通胀率并没有反映国人实际生活成本，实际的通胀率早就比存款利率高许多，那不只是过去12个月，而是至少过去6年的12个月，此次微小的25基点调动，不会让已经处于长久的金融失衡状态恢复平衡。

趁美元弱挺令吉

因此，说到此次升息作用，真正比较实际的仍然是挺汇率，而且这还必须是在美元走弱，国际原油价格上升有利条件下才能成事。

货币政策委员会去年11月发表强烈暗示升息文告后，令吉汇率在这高度预期升息环境中挺升，并且从上次会议至此次会议时期，令吉兑美元汇率已经上升逾9%。

其实，趁势推高令吉汇率一直是国家银行重要议程。去年11月最后一次会议后，从去年杪一直到今年初，令吉处于接近每美元兑4令吉关键水平时，货币交易商已经发现国家银行进场迹象。

这尤其是今年开年第一个星期，令吉屡次欲破四回三都面对强大阻力，今年1月5日（周五）破四回三，接下来周二（1月9日）就跌三回四，周四(11日)又破四回三，后来美国总统特朗普的贸易保护主义政策谈话令美元大跌，国内新出笼财经数据又显示国行升息可能性越来越高，才让令吉站稳于3字头。

抑制通胀作用不大

理论上来说，通货膨胀率上升，调高利率可降温。但是，在大马当前高生活成本情况，这并不实际，因为这是成本推动的通胀，不是高需求引起。

实际上，此次提高利率不但无助减轻通胀负担，还会增加房贷供款成本，令生活成本又升高一级。

本栏上月中才提到，纳吉政府于2011年7月杪，率先成立以副首相为首的内阁特别委员会，专司应对生活成本高涨问题，2015年杪又成立“高阶官员委员会”，去年杪再宣布欲成立国家高生活成本行动理事会，这行动理事会迄今还未真正成立。

政府接二连三成立不同委员会，来尝试解决这高生活成本问题，可见政府高官对这棘手问题仍然束手无策。

至于最后一个建议中的理事会，国内贸易、合作社及消费人事务部长拿督斯里韩沙再努丁上周初才透露，这理事会延至现在仍未成立，一是因为还没获得内阁拨款，二则是因为需要时间获取更精细详情，让理事会可以更精细处理这高生活成本问题。

降房贷利率矛盾

尽管这行动理事会还没下文，副首相拿督斯里阿末扎希却在国行宣布调高利率时透露，政府将在近期内向国家银行建议调低基本贷款利率，以减轻购屋者的房屋贷款利率负担。

这意味国行这边厢升息，令资金成本上升，另一边厢却又要商业银行降低房屋贷款利率。这很矛盾，容易引起反弹，商业银行恐怕会增加其他贷款负担，来补贴房屋贷款利率。

左袋转右袋，最终受损的还是消费人，政府干预私人界，务须谨慎行事！