财经

国际糖价下跌 合约年底到期
星狮业绩增长空间佳

陈福明(左)和林友和,一同出席2017财年业绩汇报会。

(吉隆坡8日讯)糖价下跌及购糖合约即将在今年底到期,星狮集团(F&N,3689,主板消费产品股)业绩将有良好的增长空间。

星狮集团财务总监陈福明出席2017财年业绩汇报会时指出,根据政府设定的价格,集团以每公吨2800令吉向Central Sugars Refinery私人有限公司及大马糖厂(MSM,5202,主板消费产品股)购买白糖,将会影响截至12月31日2018财年首季业绩。



不过,这项合约即将在今年底到期。

“国际现货糖价去年曾上升至3000令吉,但目前回落至介于2300至2400令吉。若是糖价继续维持在这水平或更低,将对我们有利。”

当记者询问是否预计政府会调低糖价时,他说:“我希望如此。”

维持产品售价

同时,他指出,基于市场展望与竞争,加上原料成本的考量,目前该集团维持产品售价。



他补充,即使之前成本价格上涨,集团优先控制内部营运成本,而不是增加消费者负担。

星狮集团在截至今年9月杪的2017财年末季,净利暴跌60.4%至1964万8000令吉;而累计全年净利按年萎缩16.1%,至3亿2338万令吉,归咎于重组成本、较低营业额及较高原料成本,特别是糖价。

盼大马盈利恢复去年水平

星狮集团进行重组措施,加上继续加强营运效率,放眼每年将节省超过4000万令吉营运开销,并希望大马营运可达到接近2016财年的盈利水平。

大马业务2017财年营运盈利按年下跌44.8%至1亿2071万令吉,2016财年则达2亿1877万令吉;相反的,泰国业务营运盈利按年增长14.3%至2亿2800万令吉。

星狮集团总执行长林友和指出:“大马业务2018财年营业额及盈利将会改善。”

该集团在2017财年面对4800万令吉的重组成本,包括约200名员工的自愿离职计划(VSS)。

2020年5亿出口可达标

目前,星狮集团旗下大马营运将会如期在2020年达到5亿令吉出口销售额目标,去年已录得3亿令吉。

“我们继续扩大全球市场,特别是清真市场,即中东和非洲,这是一个很大的市场。”

集团将进一步扩展中东及非洲市场,包括计划在适当的地点开设分公司。

同时,泰国营运则将会在印度支那(Indochina)市场建立品牌。

他指出,2017财年出口销售额增长26%,放眼2018财年将达到相似的增幅。

房产计划评估中

此外,该集团将会扩大巴生英达岛乳制品制造厂的产能,以便消除产能瓶颈。

针对八打灵再也13区发展项目,林友和说,目前集团采取谨慎看法,观察市场发展趋向。

“目前,我们仍在评估阶段。”

2014年,该集团曾指出,将在该地段发展综合房产计划Fraser Square,包括兴建购物中心、小型家庭办公室(SOHO)、酒店和企业办公室,发展总值1.7亿令吉。

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行家论股

【行家论股】星狮集团 维持3年财测

分析:联昌国际投行研究 

目标价:32.30令吉

最新进展:

母牛引入计划腰斩,星狮集团(F&N,3689,主板消费股)森美兰金马士的综合乳牛牧场预计在2025年1月实现首次产奶的计划被迫展延。随着原定计划被终止,最快只能在6至12个月才能引入新的母牛。

行家建议:

星狮集团指出将在未来6-12个月内引入母牛,当前集团正积极与当局沟通,但不排除从其他国家采购母牛的可能。

我们了解到,牧场的营收构成和产品当前依旧存在不确定性。牛奶将会加工成半成品或成品,自用并出售给第三方。目前牛奶将专注大马市场,也将出口新加坡和柬埔寨。

集团指,泰国的营运税务将在2025财年维持高位,但从2024年下半季的峰值下滑,与我们的预期今明后3财年,每年24%的税率一致。

集团强调,糖税带来的影响微乎其微,仅影响少于1%的销售,且再添120万令吉的成本;而最低薪金制和外籍劳工强制缴纳公积金,也会带来额外570万令吉成本。

好在集团将会增加自动化设施,在2023财年启用的自动存储和检索系统(ASRS)已为集团节省230万令吉开销。

整体而言,我们维持星狮集团未来3年的盈利预测。

我们了解到该集团在餐饮业里有着强大的市场地位,但当前的估值已经相当合理,因此维持“守住”评级,和32.30令吉的目标价。

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