（吉隆坡1日讯）随着星狮集团（F&N，3689，主板消费产品股）基本面改善和派息率持续增长，分析员看好公司有望在今后3年，派发更高的股息。

联昌国际投行研究分析员阿兹曼胡申指出，经过与星狮集团财务总监孙永壮的洽谈后，该行估计牛奶价格将陷入跌势，因牛奶产量走高和乳制品需求放缓。

“牛奶在星狮集团的整体原料成本中，占60%比例，而基于牛奶价格如今已按年挫32%，相信可帮助公司省下成本，进而提振2016财年次季的盈利增长率。”

此外，预料令吉兑美元贬值，不会对公司带来太多忧虑，因公司共有5%的销售，是以美元计价，因而可为公司带来自然护盘。

由此，鉴于营运环境对公司有利，阿兹曼胡申将现财年至后财年每股净利预测，调高17%至22%。

同时，在原料价格与折扣减少的环境中，预期总盈利赚幅也能在今明年，分别攀升2.4和0.7个百分点。

“不过，估计营业额增长率将持平，主要归咎于红牛饮料的销售走软。”

此外，虽然星狮集团管理层并未透露，会否维持50%以上的派息率，但阿兹曼胡申认为，公司可能会在现财年至后财年期间，派发更高股息。

手握1.6亿现金

“截至现财年首季，公司持有1.606亿令吉的净现金，相等于每股45仙，因此，我们保持未来3年的75%派息率预测，这促使公司交出4.2%至4.7%的周息率。”

他也点出，星狮集团今明财年本益比为17至18倍，相较22.6倍的5年平均本益比，还有20至21倍的同行平均本益比，低20%至24%。

“同时，公司3年盈利年均复增（CAGR）达16.1%，优于领域平均的9%，且估值并不昂贵，又具有强劲品牌。”

基于这些因素，阿兹曼胡申维持星狮集团的“增持”评级，目标价为25.11令吉，并建议投资者累积该股。