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外围风险升温·消费投资放缓
政府料推振兴政策

(吉隆坡24日讯)外围风险升温,加上投资增速放缓,大马评级公司(MARC)预计政府短期内将会出台政策来撑经济。



大马评级公司首席经济学家诺查西迪在报告中指出,中美贸易战对全球需求和情绪的打击持续恶化,我国首当其冲的领域,就是电子与电器出口。

这可从全球的贸易数据看见端倪。在今年6月,全球制造业采购经理人指数(PMI)跌至枯荣线之下;首5个月的全球贸易增长仅持平,新兴经济体的出口量按年萎缩0.3%,进口跌更多,达0.7%。

若看我国,从去年10月的高峰算起,我国总出口已经下跌了约13%,这幅度比2008至2016年下跌周期之际的要小,当时从2015年9月高峰期算起的7个月内,总出口跌了21%。

但单看半导体出口的跌势,已经从去年10月的高峰下跌了24%,幅度超出当时的17%。

这是因为全球半导体销量6月时按年跌了16.8%,连续5个月写双位数萎缩幅度,是自2008至2009年全球金融风暴以来最严重的一次。



国内方面,次季国内生产总值(GDP)年增4.9%,显示经济相对稳健,但私人消费开始放缓,因为全球经济不明确导致消费者更为谨慎。

半导体销售萎缩冲击

“全球半导体销售持续萎缩,将会影响我国的经济增速,需要财政和货币政策的共同支撑,相信大马短期内就会出台相关政策。”

近期政府也释放出难达财政赤字目标的讯号,相信能稍微放宽财政赤字,来因应对比预期严重的经济减速。

而且,在今年首5个月,财政赤字已经减少按年39%,从350亿令吉降至214亿令吉。不过,同时期的净发展开支也增加了13.4%。

“我们预计发展开会会继续增加,2020年的财政赤字约在3.2%。”

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财赤放宽无损评级

虽然财政赤字目标放宽,信贷评级公司应不会太过担忧而下砍我国的主权评级。

诺查西迪解释,整体宏观经济不会恶化到类似1998年亚洲金融风暴,或是全球金融风暴的水平。

“甚至在全球金融风暴之际,也没有信评公司调低我们的评级。只有在2013年时,我们的展望被一家信评公司调低。”

除了去年,我国的财政赤字比例自全球金融风暴以来一直在减少,以当前的经济状况来看,新政府为2018和2019年设定了更为实际的财政赤字目标。

对于废除消费税造成收入缺口的担忧,政府已经通过更好的执行力来提高税收,去年的直接税收增加12.1%,增幅优于2017年的5.9%。

若再恶化明年降息

诺查西迪预计,如果宏观经济状况在短期内持续恶化,国家银行可能会在明年上半年再出手降息。

“虽然我国家债占国内生产总值(GDP)约83%的高水平,但我们认为,隔夜政策利率降低25个基点并不会加剧债务,毕竟家债素质这些年来已有改善。”

其中,月收入低于5000令吉一下的“脆弱一族”占家债的比例,已从2014年的46.4%,降低至去年的39.8%。

同时,他预测国行不会效仿全球金融风暴时的“连环降”,当时OPR降至2%的水平。

“当前经济疲弱的程度,还没到2008至2009年的程度。再者,美国经济目前未显著恶化,中国增速还维持在6%以上。”

更重要的是,全球金融风暴之际,各央行的低利率政策造成经济失衡,也就是资产和房价高涨,家债也跟着走高。

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做一个财务负责的政府 2025年国家赤字降至3.8%

2025年财政预算案是大马第27年赤字预算案,但在首相拿督斯里安华带领下的昌明经济(Ekonomi MADANI),誓要降低财政赤字和债务水平,预计2025年国家赤字降至3.8%,债务规模减至800亿令吉,做一个负责任的政府!

大马自1997年金融风暴以来,经过多年的努力,赤字水平仍然高居不下,但安华上任后,停止“超级工程”(Mega Project)、消减开支、打击贪污、取消燃油补贴等,逐渐见效,并已经通过制定公共财政与财政责任法案(FRA),国家赤字预计从2023年的5%大幅降至明年3的.8%,继续收减财政赤字为财政空间提供足够的缓冲空间,抵御全球不确定性风险和减轻长期债务负担。

为了逐步降低财政赤字和债务水平,政府采取分阶段措施降低财政赤字,即从2022年5.5%降至2023年5%,2024年再降至4.3%,并预计明年进一步降至3.8%;债务规模预计从2022年约1000亿令吉下降至2025年的800亿令吉。

设定清晰债务管理

我国有望实现公共财政与财政责任法案的中期目标,把财政赤字降至3%以下,以及债务水平控制在国内生产总值(GDP)的60%以内。

我国去年国家债务达1.2兆令吉,相当于国内生产总值的64%,若包括其他负债,总债务达到1.5兆令吉,约占国内生产总值80%!

我国国债高企,政府每征收1令吉的税收,就需用16仙支付债务利息,因此政府有必要设定清晰的债务管理和财政赤字的标准,进行严控。

当一个国家财政赤字累积过高时,就好像一间公司背负过多债务一样,对国家的长期经济发展,并不是一件好事,对于该国货币亦属长期的利空,且日后为了要解决财政赤字,只有靠减少政府支出或增加税收,都会对经济或社会的稳定有影响。

衡量财政风险重要指标

所谓财政赤字是指,国家财政支出大于收入的经济现象。一个国家经常需要大量财政资金解决经济和社会问题,有时会出现入不敷出,是财政陷入赤字的原因之一。

赤字率是衡量财政风险的一个重要指标,若一个国家连续财政赤字,会犹如一颗“定时炸弹”,最终可能引发债务危机,并摧毁国人的生计。

所以,当一个财政负责任的政府,非常重要!特别是我国已连续27年赤字,显得更燃眉之急,尽可能压低财政赤字,进而提升国家形象再增强大马“吸金力”,吸引更多海外投资者到我国。

安华于2022年11月出任首相时,国债高达1.5兆令吉,经过多番整顿,财政赤字逐年下降。

过而不改 是谓过矣

首相在提呈2025年预算案时曾引用《论语》的“过而不改,是谓过矣”,说明政府的决心,要纠正过往的错误政策,通过减少财政赤字加强财政管理,扩大收入基础,同时优化政府支出。

尽管决心逐步减少财政赤字,但政府继续维持扩张性的预算案,继续努力为国家的未来发展奠定坚实基础;2025年预算案的预算为历史最高,达到4210亿令吉,

根据毕马威税务服务有限公司(KPMG)分析报告,政府在不影响85%人民的情况下,通过实施针对性补贴,进一步彰显了政府实现可持续与公平变革的决心。

不能操之过急

为了振兴经济,政府推出了新的投资优惠框架,旨在吸引和促进高价值投资,以刺激经济的平衡增长。如提供税务优惠以促进物流业的发展,加强本地供应链,同时继续为微型、小型和中型企业提供优惠税率和财政支持。

经济学家认为,在目前全球经济皆面临不确定因素的左右之下,政府要在短期内要达至每年盈余目标确实有难度。政府要达至财政盈余,就需展开大胆的改革,以此吸引外资进驻,进而填盖赤字。

我国财政赤子仍是国阵时代多年累积下来的问题,现任政府需要一段时间,通过谨慎的开源节流方案,才能看到赤字的改善,不能操之过急,避免反效果。

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