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大型股估值风险高
中型建筑股光芒渐露

(吉隆坡11日讯)由于大型建筑股高度暴露于产业领域和估值偏高,潜在盈利风险拉低了魅力,反观中型建筑股则被视为深藏价值的股项。



肯纳格投行分析员在报告中指出,在估值方面,大型建筑股持续在缺乏吸引力的水平交易,平均为17.2倍本益比,除了WCT控股(WCT,9679,主板建筑股)上涨至23.5倍。

该分析员说,至于中小型建筑股,估值有稍微提升,从6.0倍至11.0倍,提升至6.0倍至12.0倍,归功于上月的合约颁发。

“尽管如此,我们仍相信中型建筑股深藏价值,尤其是持有庞大订单支撑2至3年的盈利增长,以及执行营运记录强稳的公司。”

该分析指出,在所追踪的股项在去年末季平均写下9.8%的涨幅,相较于上季平均10.3%跌幅。

今年迄今,吉隆坡建筑指数微跌0.2%,不过,表现仍超越富时隆综指(KLCI)。



“我们相信末季的股价回弹,主要是受到颁发的建筑合约驱动,因国内共有总值49亿令吉的合约在去年末季分发,比第三季的高出42%,其中WCT控股是大赢家,共赢得总值12亿令吉的合约。”

该分析员说,在所追踪的10家建筑公司,其中5家符合预期,1家超越预期,另外4家则低于预期。回顾去年第三季的表现,相较于次季有稍微的改善和好转。

整体而言,分析员维持建筑领域“增持”的投资评级,因该领域的基本面仍稳健。

首选金轮企业

该分析员对于大型建筑股设下的本益比目标为17倍,中小型建筑股为7至13倍。

其中,金轮企业(KIMLUN,5171,主板建筑股)仍是今年首季的首选,因该公司强稳的营运记录和专长,相信该公司将会是捷运第二路线节段箱梁和隧道衬砌管片合约的领跑者。

分析员建议,投资者可累积有质量和价值的建筑股,尤其是拥有强稳订单可支撑2至3年的盈利、低微的盈利风险和引人注目的估值。

今年数大项目撑场

迈入2016年,分析员仍认为,建筑领域接下来的数年,在数项大型基建工程的支撑下会相当忙碌。

这些基建工程,包括捷运第二路线(MRT 2)、轻快铁第三路线(LRT 3)、炼油与石油化工综合发展(RAPID)计划、泛婆罗洲大道(Pan Borneo Highway)、白沙罗淡江高速大道(SUKE)和白沙罗莎阿南疏散大道(DASH)。 

鉴于这些规模庞大的工程,分析员估计,城中的建筑业者将会受惠,估计这些合约将在今年中颁发,而捷运第二路线的初期配套,或将在今年首季分发。

分析员预测,捷运第一路线的建筑商,如嘉登(GADANG,9261,主板建筑股)、双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)、IJM(IJM,3336,主板建筑股)、金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)、阿末查基(AZRB,7078,主板建筑股)和成荣集团(MUDAJYA,5085,主板建筑股),赢得合约的几率极高,因在捷运第一路线的营运记录。

WCT控股则将忙于执行手上的46亿令吉庞大订单,同时放眼取得更多基建和土方工程的相关合约。

至于睦兴旺(MUHIBAH,5703,主板建筑股),估计会将焦点放在RAPID工程。

高铁合约中国胜算大

至于更专门的工程,如捷运和轻快铁的节段箱梁、打桩工程和钢结构工程等,依华建台(SENDAI,5205,主板建筑股)、金轮企业(KIMLUN,5171,主板建筑股)、鹏发(PTARAS,9598,主板建筑股)和亿钢控股(ECONBHD,5253,主板工业产品股),将会是主要的受惠者。

另一方面,近期共有14家公司受邀分享对于隆新高铁的概念,不过,这项工程处于初始阶段,或会再耗时额外1至2年时间才动工,因涉及政府对政府(G2G)的合作。

“我们认为,中国建筑商赢得工程的机会极高,因强稳财务融资能力和执行大型工程的能力。”

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观望外围 马股料横摆震荡

报道:杨惠平

上周马股走势小幅上涨,市场人士预计,随着市场消化着预算案,以及静待更多美国数据与地缘冲突局势进展,情绪仍较谨慎,马股本周可能呈横摆震荡。

回看上周,先是美国新一轮业绩潮,大型银行股业绩超出预期,带动全球股市高涨,富时隆综指在周初先是稍稍走高,

但很快科技领域方面又被泼了一盆冷水,欧洲科技公司业绩指引疲弱,以及对美国半导体限制收紧的担忧,让投资者情绪蒙上阴霾。

这让富时隆综指周三跟随大市跌势,立马将前两天的涨幅尽数回吐。

然而,马股的回弹相当迅速,加上预算案前夕,投资者投入蓝筹股怀抱。

相比前期闭市1633.55点,综指在上周五收在1645.99点,单周涨幅为12.44点或0.76%。

奕丰(iFAST)研究分析员许凯胜在接受《南洋商报》电访时表示,上周马股大部分板块走势平稳,除了产业和能源板块,在一些消息或新闻下走势波动。

至于步入本周,他认为,马股本周走势主要取决于两大因素,分别是美国企业业绩潮,以及大马政府刚提呈的2025年财政预算案。

建筑股或遭卖压

他指,在未见市场期待的大型基建项目利好消息下,马股可能会引来一些卖压,尤其是建筑领域。

“本周支撑点在1620点,阻力点在1660点。”

丰隆投行研究零售研究主管吴俊声则认为,马股将进入横摆盘整阶段,支持水平介于1625至1635点,阻力水平则在1650至1670点区间。

不过,他认为预算案前,市场早已充斥着各种分析报告和预测,因此,当预算案真正出炉后,市场并没有感到太多的意外。

因此他预计,马股接下来可能更多受到外围因素的影响,像是美国经济数据与企业业绩、中东局势的进展,以及在中国推刺激措施后经济数据和指数的公布等。

他进一步说明,就像中东冲突局势,市场会担忧是否会升级至轰炸油气设施等经济目标,这可能对国际油价带来波动,需要观察留意。

啤酒股获迎技术性回弹

吴俊声认为,曾引发市场忧虑的啤酒股,在预算案中没有利空因素,本周可能会有迎来技术性回弹。

但他也补充,建议投资者需考虑到公司的基本面。

许凯胜则看好家禽股的前景,认为若是股价走低,投资者可以考虑趁机买入。

“因为我国人民对于鸡肉鸡蛋的需求向来很高,再加上如今令吉走强,意味着公司原料进口如饲料成本将降低,赚幅方面也有保障。”

首相安华在周五表示,国内的肉鸡价格已全面自由浮动,而政府不再需要支付12亿令吉补贴。

而根据早前报道,农业与粮食安全部部长拿督斯里莫哈末沙布曾说,随着撤销鸡肉补贴措施成功实施,该部计划取消鸡蛋补贴,并把建议提交给了财政部和国内贸易与生活成本部。

本周利好:

●美国财报季

●预算案结束政策明朗

●令吉持续走强

本周利淡:

●美国经济数据若不佳

●中东局势进展

●谨慎情绪持续

●缺乏利好消息

注意事项:

10月21日(周一):中国10月央行LPR利率、大马第三季经济增长(GDP)预测

10月23日(周三):美国9月成屋销售年化总数

10月24日(周四):美国初请失业金人数、美国Markit制造业PMI、大马9月CPI

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