大马企业首7月发债859亿

2019年08月11日

（吉隆坡10日讯）大马评级公司（MARC）指出，今年首7个月大马企业债券的发行量超越预期，并预计今年全年发行量将介于1000亿至1100亿令吉。

MARC在日前发布的研究报告中指出，今年首7个月企业债券的累积发行量高达859亿令吉，创首7个月发行量历史新高。

“这主要是因为有来自无评级企业债券（财政部机构属下的特别用途公司（SPV）Urusharta Jamaah私人有限公司）的大批发行。”

不过其他企业债券种类的发行量在同期内却下跌，归咎公共与私人投资增长放缓、首季国内生产总值（GDP）增长温和以及市场担忧贸易纠纷。

MARC预计，今年8月至12月企业债券的发行应该会相当蓬勃，因为5月的降息有助减少融资成本。

“企业应会乘机以低利率发债。另外，政府今日建议收购4条大道经营权，也将刺激发行。”

至于政府债券方面，今年首7个月大马政府债券（MGS）/政府投资债券（GII）的发行量大道775亿令吉，高于去年同期725亿令吉。

MARC预计，今年MGS/GII全年发行量将介于1100亿至1200亿令吉。

长债殖利率下跌

另一方面，MGS殖利率在4月至5月时虽然走高，但在7月杪急跌。10年期MGS殖利率按年跌50个基点至3.57%，创自2016年10月以来最低。

“随着美联储今日宣布降息，MGS殖利率在8月至12月期间应该会维持在低位。我们预计，10年期MGS殖利率今年内应该会介于3.5%至4%。”

国际财经

股票估值太高了先锋领航建议增购债券防御

2024年12月12日

彭博社

（纽约12日讯）鉴于利率和股票估值处于高位，先锋领航（Vanguard）建议投资者在新的一年建立防御性仓位，增加对债券而不是股票的投资。

该公司2025年展望中列出了由经济学家和投资组合团队搭建的资产配置模型，其将62%的资金配置在固定收益证券上，剩余的38%配置在股票上。相比之下传统投资组合中股票与债券的比例为60%比40%。

虽然美国经济依然强劲，但股市估值接近历史高位，使得股票更容易受到特朗普上台后潜在政策风险的影响。与此同时，利率可能会保持在高于2010年代的水平，从而在避险情况下为投资者提供稳定的收入和更多保障。

标普500指数今年以来上涨了27%，往绩本益比达到纪录最高水平，只有疫情后和90年代末互联网泡沫期是例外。相比之下，10年期国债收益率比基准股指收益率高出逾50个基点，接近2002年以来最高水平。

先锋领航表示，生产率增长加快和劳动力供应增加是美国经济保持强劲增长，同时通胀降温的两个关键因素。该机构认为，如果新政府打击移民并对贸易伙伴征收更高关税，这种所谓的“金发女孩”情境会面临风险。

考虑到这些风险，先锋领航预计明年美国经济增长率将从目前的3%降至2%左右，核心通胀率将保持在2.5%以上。美联储或只能温和降息，将基准利率从目前4.75%的水平下调至4%左右。各期限国债收益率有望保持在4%以上。

先锋领航表示，美国以外的其他国家经济前景不那么乐观。预计欧元区经济增速将低于趋势水平，欧洲央行到2025年底将把利率从目前的3.25%下调至1.75%。在中国，当局为刺激经济可能会在更长一段时间内把利率维持在低位。