分析：联昌国际投行研究

目标价：3.80令吉

最新进展：

因外汇损失影响，巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）2025财年首季（截至9月杪）净利同比挫跌56.79%，至1152万令吉，但依旧宣布派息2.5仙。

同时，它首季营业额扬升1.27%，至3亿9314万令吉。

行家建议：

在剔除一次性的920万令吉外汇损失后，巴迪尼控股首季核心净利录得2070万令吉，同比跌22.8%，低于预期，只占我们和市场全年盈利预测的12%。

巴迪尼控股的首季盈利不及预期，主要因为当前零售环境低迷导致其产品销量日况愈下。

但无论如何，我们预计该公司在接下来的季度还能交出更亮眼的业绩，因为最低薪金和公务员薪资的提升，将会带来更高的消费能力。

巴迪尼控股的市场定位是专注于大众市场的产品组合，因而预计会受惠于中低收入群体。

此外，当前的通胀压力或将消费者转向更能负担的产品，而巴迪尼控股就能从此趋势中受惠。

尽管最低薪金上调将从2025年2月开始，但这料不会侵蚀公司赚幅，因为其大多数员工的薪资已高于最低薪金的所设水平。

考虑到销量前景疲软，我们下调其2025至2027财年的每股盈利预测，幅度介于12.1%至14.6%，并因此将目标价从3.85令吉下修到3.80令吉；但基于其估值吸引和稳定的周息率，因而重申“买入”评级。