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应推更多SPAC指南/万年船

5月第一个周一是假期,因此,没有和大家报告前一周的股东会议动态。不过,大家皆知道,之前收购破局虽然讲的不是SONA石油,不过,隔了一周,SONA石油在4月26日的特大里,建议收购合格资产不被通过,拖了一个月,还是一样:破局。

而可怜的凭单惨遭抛售,跌剩0.5仙,和之前的CLIQ能源凭单遭遇一样的命运:等死。



SONA石油稍比CLIQ好的是,至少它把收购建议带到了股东面前,而股东最后不接受,非战之罪;CLIQ的收购建议,则半途被证监会驳回,永不见天日。

看来,SONA石油最后,还是免不了清盘以谢江东父老;不过,尴尬的是,SONA石油在6月21日还要举办股东大会。到时董事和股东,是否相望两无语?

大股东或展开诉讼

小股东心有忐忑的是,其大股东会否象CLIQ能源一样,展开诉讼,让清盘工作的时间延长?

无论如何,证监会经过CLIQ能源和SONA石油的事件之后,接下来应该推出更多SPAC的指南,以让清盘程序更有效率进行,和在更短时间内完成,来保护小股东的利益。



同时,在以后也应该考虑新股上市时的1股送1凭单是否适合? 因为这让认购的股东几乎立于不败之地,从而倾向拿回保证资本。或许,送凭单的活动改在成功收购合格资产后才进行,会变得更有意义。

居林资本回退通过小股东向现实低头

上周的居林股东大会和特大顺利通过,股东可有特别感受?

本来去年公司完成价值27.5亿令吉NBPOL油棕园地脱售,承诺派发10亿令吉为股息,分两年(约每股39仙)来派发。

第一年的特别股息(37.65仙)已在2015年3月派了;不过,公司却在2015年11月,突然向小股东建议以4.10令吉进行选择性资本回退,然后除牌,让小股东感到很意外。接受的话,之前的5亿令吉股息,也随之泡汤了。

根据独立顾问的意见,这项建议不公平,因为居林的资产约值得每股4.78令吉,但是,从公司自2013年以来的股价,居林从没超过4.10令吉,而且其献议价比之前股价至少溢价22%,所以是合理的。

小股东最后还是向现实低头,同意选择性资本回退。

本周股东大会焦点

进入第二周,开始忙碌。

看来提早开会并不能缓冲股东大会的数额,因为传统上定12月底为财政年的公司占大多数,提早开会只会把原本很忙碌的6月变成忙碌的4至6月。

5月10日已有重量级公司如大马糖厂(MSM)、PPB集团和马矿业(MMCCORP)等股东大会;11日是大马天然气(GASMSIA)和在槟城的速远机构(ZHULIAN)和马熔锡机构(MSC)开股东大会。

12日是兴业资本(RHBCAP)的股东大会,如没意外,这将是它最后一个会议。明年它应该是有兴业银行取代其上市地位了。

至于13日的数码网络(DIGI)股东大会,股东会否询问公司有没有趁明讯(MAXIS)顾客不满服务时扩大服务范围? 

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乐天大腾上市折腾/万年船

乐天大腾不是官联公司,上市之后可以拼表现来挽回颜面。

乐天大腾(LCTITAN)的上市计划,是大马交易所近年来不可忽视的企业活动。公司经过一番折腾(而非大腾),终于在7月11日上市。

如果单从“成功上市”的角度来看,大马交易所今年交出了亮丽的成绩单,因为这不仅是2012年(注)以来,国内最大的上市计划,也是2013年5月以来东南亚最大。(注:谁比它的上市计划还大?除了上市以后折腾更大的土展创投(FGV),还有谁?)



不过,或许是因为土展创投的失败(上市价时的4.55令吉,跌至今日的低于2令吉,同时企业监管令人不堪入目),这类大块头的投资,不止散户兴趣不大,机构投资者也有所担心。

贵卖算盘打不响

散户倒还容易,不喜欢就不买;可是机构投资者或者基金经理可为难了,买的话,怕估值已经到顶,上升空间不大;不买,又无法和其他买入的同行看齐。

或许是这个原因,乐天大腾想要贵卖的算盘打不响,最后把计划的8令吉上市价,大减到6.5令吉,而发售股票也从7.8亿股,减到5.8亿股。

最早有库存股



虽然如此,包销商还是很高兴,因为公司并没有拂袖而去,入袋的佣金虽然少了,但37.7亿的募资,还是一笔大数目。

这还不要紧,为了减少散户的鼓噪,公司决定推出一项5920万股的股票回购计划,向特定投资者(主要的公众散户)以6.50令吉的本钱回购股票,即如果小投资者申请新股被抽中后,发现公司没想象中的那么好或抢手,可以选择卖回给公司,时间是7月12日到7月18日止。

公司刚刚宣布,散户总共行使了回购权达3480.8万股。

因此,乐天大腾一上市就进行股票回购,成了马股市历史上最早有库存股的公司。

另外,公司委托马银行投行进行价格稳定机制达2776.85万股,也在7月24日(14天)完成,比最长预算的30天早了半个月。

大型上市案遇冷

这些情形,显示了大型上市计划在国内备受冷落,深深打击了以后想要来本地上市的大公司(1MDB的电力部门EDRA能源的上市计划,也可能一延再延)。

还好,乐天大腾不是官联公司,上市之后可以拼表现来挽回颜面。

按照公司打算派50%盈利为股息的计划,公司今年可以派息26.7仙,比较6.50令吉上市价,周息率4.1%,当然比原先(8令吉)的3.3%好。

同样时间上市(7月10日)的前进控股(ADVCON),上市价只有63仙,只有4.02亿股,上市至今股价已经到达1令吉以上,散户就喜欢这种小而美。

乐天大腾少了价格稳定机制,如今跌到6.15令吉,散户先把股票卖回给公司,再慢慢观察要不要进场买;公司虽然很大,却不是散户喜欢的那杯茶,奈何。

本周股东大会焦点

7月31日是大马银行(AMBANK)的股东大会,股东们肯定要跟进它和兴业银行(RHBBANK)的合并进展。

8月2日则有从事借贷业务的永联资源(ELKDESA)股东大会。

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