目标价：2.40令吉
最新进展：

康乐（KAREX，5247，主板消费产品股）截至3月31日第三季，净利按年下跌36.68%至963万1000令吉；营业额则按年增加23.57%至8822万3000令吉。

合计首九个月，集团净利按年提高28.13%，达5457万令吉或每股5.44仙；营业额则增长19.39%，达2亿6090万令吉。 

另外，康乐也以600万英镑（约3574万1994令吉），收购英国性保健与健康产品供应商Pasante保健公司100%。

行家建议：

康乐首9个月核心净利4950万令吉，占我们全年预测的73%，符合预测，不过却低于市场预测。

我们预测第四季的盈利将更好，归功于约10亿只的新增产能。该新增产能在第三季时尚未完全发挥功效，因为某些生产线仍在等待泰国官方认证。

产能使用率预计将从65.6%的2年新低，改善至往常的70至75%。

至于收购Pasante保健，虽然对2017财年首季盈利贡献估计很小，不过，却能让康乐开拓英国与欧洲市场，尤其是原厂品牌制造（OBM）方面。

我们把2017至2018财年每股净利预测，稍微下修3.4%至5.4%，目标价从2.45令吉降至2.40令吉。