（吉隆坡27日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）派息44仙捎来惊喜，将全年股息推高至61仙，创下最高记录，分析员认为，公司发电资本开销已经见顶，加上营运环境利好，相信能持续维持高派息。

国能昨天宣布末季业绩，表现大致符合市场预期。

全年派息61仙

同时，国能也建议派发每股44仙的终期股息，将全年股息推高至61仙。这相等于是50%的派息率，是国能目前30%至50%股息政策范围的高端，也是去年全年32仙股息的一倍。

周息率4.3%，对大型股和综指股而言，具有吸引力。

受利好消息刺激，该股全天涨62仙，或4.32%，收报14.96令吉；共有3705万8700股易手。

国能也宣布，将股息政策的上限，从目前的50%调高至60%，这样一来，2018财年的周息率有可能会扬至非常诱人的5%水平。

配合国能调整股息政策，MIDF研究分析员也将派息预测，从原有的45%，上修至55%，相等于是4.6%至4.9%的周息率。

管理层表示，今年的50%派息率，是根据现有的监管环境所作出的决定。分析员认同，目前的环境有利于国能稳定净利，也预计能够持续下去。

再者，国能的发电资本开销已在2017财年触顶，且大部分大型计划都已经竣工。

其中，曼绒5已在9月竣工。而Jimah East项目是国能剩余的大型项目，料在未来两年完成。Jimah East的120亿令吉资本开销中，已有50亿令吉在今年消耗。

言下之意，国能未来将可持续保持高派息，奖励股东。

国能仍是分析员的领域首选，目标价格保持在16.80令吉不变。

主要的催化剂包括：（一）健康资产负债表和资本优化活动下的股息催化剂；（二）海外拓展能在中期带来更强劲的增长；（三）推行成本转嫁机制（ICPT）后清晰的净利能见度；以及（四）便宜的股价。

分析员说，国能是国内生产总值和贸易上行周期的代表股项，不过仍跑输大市。

已反映监管期风险

目前，国能正与监管者讨论第二监管期（RP2）的条款与预测。第一监管期（RP1）将在今年杪结束。

市场对RP2的资产回酬感到担忧，进而导致股价受压。不过分析员认为，目前的股价已经大大反映出相关风险。

在最坏的情况下，分析员估计，资产回酬或从目前的7.5%，跌至6.5%，预计每年会冲击约4.85亿令吉，或7至8%的净利。

若将最坏打算纳入考量，目标价格将会被下调至15.40令吉。

惟大众投行分析员仍看好该股的抗跌能力，以及其便宜的估值，维持“超越大市”的投资评级。