（吉隆坡13日讯）根据彭博社报道，涵盖大马、新加坡和泰国的共享股票交易平台——东盟交易连线（Asean Trading Link，简称ATL），推出5年后悄然关闭。

该报道引述新加坡交易所在周二发布一项有关修改条例的咨询文件中。该文件指出：“从上周五（6日）起，ATL停止运作。”

新交所回应时仅指出，自ATL推出后，交易量已增加。

“这创造了新及高效方式，促进跨境交易。”

然而，目前尚未清楚，到底是新加坡“退出”ATL，抑或是整个ATL关闭。

为此，本报致函大马交易所寻求评论，不过，在截稿时仍为受到回应。

ATL的原定计划，是要涵盖本区域6国7个股票交易所，包括大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）、越南河内交易所、越南胡志明市交易所、印尼交易所、菲律宾交易所、新加坡交易所以及泰国交易所。

冀创全球第八大

马新交易所在2012年9月18日，率先加入ATL，泰国交易所也在1个月后加入。越南、菲律宾及印尼，预计最终也加入这项平台。

根据当初的计划，在完成连线后，将创造东盟交易所（Asean Exchanges），成为全球第8大交易所，成员国通过跨境投资便利，打造一个更大规模的市场，以吸引外国投资者。

成员国的证券行，不需在当地具备交易执照，也可直接透过ATL进行交易。

券商：推广力度不足

《南洋商报》向本地证券行或交易员询问，很惊讶的是，他们异口同声说并不了解ATL的发展程度及细节！

此外，更有部分资深抽佣经纪，甚至不知道有这平台的存在，这显示马交所的推广力度不足。

资深抽佣经纪陈玉麟说：“我感觉不到ATL的存在，没有看到马交所积极推广这平台。”

相同的，JF Apex证券研究主管李忠正说，市场对ATL反应冷淡，成交量也偏低。

“本地投资者通过ATL投资海外股票的交投活动无法达到预期，本地市场也很淡静。”

在2015年，大马交易所总执行长拿督斯里达祖丁曾经披露，ATL交易量非常非常低，目前在慢慢增加。

进度缓慢影响微

同时，兴业投行股票经纪林文明指出，最初推出ATL时，由国内大型投行负责执行，包括联昌国际投行、马银行投行、兴业投行及肯纳格投行等，主要针对高净值人士及散户。

“当时的反应还算是不错，因为投资者可借此走向海外市场。不过，之后却慢慢没有下文。”

他说，随着新交所取消ATL，资本市场规模较小的大马，相信也会跟着停止运作。

“由于没有全面实行ATL，至今仍处于大方向阶段而已，所以对投资者及交易员没有影响。”

东盟共同投资计划恐步后尘

随着ATL遇阻，黄德明认为，东盟共同投资计划（Asean Collective Investment Scheme，简称ACIS）也可能会失败。

“由于ACIS与ATL拥有相同概念，所以或多或少会受到影响。”

他说，ACIS的反应不是太好。

相同的，多家银行已在东盟市场成立公司，所以无需通过ACIS平台推出产品，例如大华银行在大马、新加坡及泰国都设有营运。

“更何况要到国外市场推出产品，也得符合当地要求。举例，若是要在泰国推出基金，基金说明书（fund prospectus）也得翻译成泰文。

同时，还要照顾到营销及汇率兑换问题等。

2014年，东盟资金市场论坛（ACMF）宣布ACIS框架，并在大马、新加坡和泰国开跑。

这项框架允许大马合格基金经理，有机会在新加坡和泰国直接推出产品，反之，大马投资者也将从拥有广泛产品选择中受益。

2挑战影响东盟连线

市场人士普遍对新交所宣布关闭ATL不感到意外，并相信是两大挑战导致ATL不成气候。

挑战一：与投行运作重叠

Areca资本总执行长黄德明点出，投资者看不到ATL的特别之处，亦不了解如何惠及投资者及股票市场。

他解释，在ATL推出之前，投行普遍已在海外市场设立办公室，或通过联号、联营公司及合作伙伴，让大马客户可以买卖海外股票，因此，市场看不到ATL的独特之处。

“这只是连接其他市场的方式之一，并不是唯一一个方式。”

他说，除非拥有一个涵盖东盟交易所的股票报价、交易量、交易值等资料平台，否则，无法吸引投资者通过ATL投资海外股市，或是让海外投资者买卖本地股票。

林文明则提到，ATL所连接的市场规模不大，更不是大马投资者最青睐市场。

“目前，客户有70%至80%投资在大马，20%至30%在外国市场，包括美国、香港、新加坡。其中，以美国及香港市场最受欢迎，因为股价有明显的波动，较具吸引力。”

他说，通过投行在国外设立的办公室或合作伙伴买卖股票，能够连接至更广泛的市场。

他举例，兴业投行通过兴业香港及新加坡公司买卖外国股票，至今共连接至10至15家交易所，包括新加坡、日本、澳洲、美国、英国、加拿大等等。

仅能买卖东盟股票

相反的，通过ATL交易，却只能够买卖东盟市场的股票。

早前，达祖丁也曾提到，该平台是为了推动小型股票经纪行的交易量，而非提供一个全新的替代交易方式。

他说：“大型的股票经纪行已有客户网络。我们要鼓励小型业者参与。不过，他们面对尝试让客户对外国股票提起兴趣的挑战。这需要时间去推行。”

挑战二：成员国各交易所没达共识

黄德明指出，由于ATL涵盖多个交易所，很难达到共识，因此马交所也没有大力推广。

“我认为，他们所面对的挑战包括收费水平。”

他解释，买卖股票必须支付印花税及结算费等，而每个国家的费用都不同，所以，这或是其中一项关键挑战。

他说，值得注意的是，在推出ATL之前，我国还没开始征收消费税。

大马交易所在2014年底宣布，从2015年4月1日起，买卖股票及衍生产品的收费将征收6%消费税，包括交易费、结算费、管理费和购买佣金等。

林文明说，要进一步发展ATL，也得考虑到很多问题，包括收费、货币，内部信贷管制等等。

不过他认为，若东盟交易所的计划成型，对投资者会很方便，因可直接通过交易所看到各国股票的即时报价。

“不过，我相信或需要投资很多发展资金，包括庞大的资讯科技费用，之后发现与回酬率不成正比，所以新交所才宣布东盟交易连线不再营运。”