财经

戴乐集团
估值已反映利好

2018年02月22日

目标价:2.70令吉
最新进展:



戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）截至12月31日次季，净利扬26.7%，达1亿1576万3000令吉；营业额持平在8亿5742万6000令吉。 

累计上半年，净利激增60.2%，达2亿7668万8000令吉；营业额扩大8.3%，报16亿3608万2000令吉。 

行家建议:

扣除DIALOG Terminals的6600万令吉公允价值收益及脱售资产收益600万令吉，戴乐集团首半年业绩高于我们预测，因为下半年营业额通常更强。

这主要归功于所有业务的赚幅扩大，可能是因为某些工程、采购、施工和调试（EPCC）工程的进一步确认、高价值项目的混合增加，以及油价上涨带动上游营业额的赚幅走高。



此外，也归功于联营公司的贡献，收入增55%，显著提高了项目水平，从运营前成本亏损转为取得收入。

该集团从净现金转为少于0.1倍净负债，但仍符合预期，因为贷款正用于资助存储终站的发展。

我们上调净利预测10至11%，相信更多高价值工程及油价增高对公司有利。

考虑到平均存储率的潜在变动，维持联营收入预测。预计边佳兰第一阶段每月每立方米（cbm）1美元的变动，将调整盈利4%，以及目标价12仙。

维持评级是因为上升空间有限，目前估值已反映出所有可预见扩展，除非该集团持续推高近期净利。

反应

 

行家论股

【行家论股】戴乐集团 上游业务加大贡献

2024年12月06日

分析：联昌国际投行研究

目标价：3.00令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）透过大马石油管理部（MPM）签署合约，除了能全身投入RAJA Cluster小型油田资产生产共享合约（RAJA Cluster SFA PSC），还能享有100%参与和营运权。

子公司戴乐资源透过MPM，与国油签署协议，参与RAJA Cluster SFA PSC。

根据文告，有关合约为期14年，附带2年前期开发阶段，届时公司能敲定开发计划，随后2年则进入开采阶段，而其余的10年将列入生产阶段。

dialog
南洋商报

行家建议：

尽管有关合约不会在短期内为戴乐集团带来经济效益，不过若长远来看，我们依旧大感乐观，主要是有关合约能够扩大公司在上游的投资组合。

目前，公司正在运行3项生产资产，两项位于砂拉越，另一项位于泰国。

除了这些现有资产外，公司也正在敲定Baram Junior Cluster小型油田的预前开发事项，目前已接近尾声。

如果Baram Junior Cluster和RAJA Cluster都具有商业开发和生产可行性，就意味着公司手上的上游投资组合，将提升至5项，并在未来10年为公司提供净利。

值得注意的是，这不仅符合公司多元化策略，上游业务还能加大整体贡献；目前上游业务的净利贡献占35%。

在等待进一步披露之际，我们继续维持公司的净利预测不变。

综合以上，重申“买入”评级，目标价3令吉不变。

戴乐集团股价走势
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