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投资靠实力或运气?/黄云浩

在投资界里,什么叫成功的投资者?成功的投资者定义是什么?投资成功的公司算不算是成功的投资者?还是只要每一年都有高过定期存款的回酬?

要如何区分成功投资者的成功,是靠实力还是运气的成分居多?在股市里成功的投资者会不会是生存偏见(survivalship bias)在作怪?



一连两次的投资成功的机率是能被接受的。那么连接四五次的成功呢?八九次的连接成功肯定不容易吧?

打个比方,有3000人出席掷硬币大集会,凡掷出正面者就可以继续下一局。假设掷硬币是以正反面各50%的机率掷出,经过八轮的淘汰赛过后,还是有超过十个人可以连续八次成功掷到正面。

投资成功还没有到来之前,不要归咎没有运气。

从下表中,我们可以看出总共有12位幸运者从3000位参赛者中脱颖而出。这成功率为0.4%。所以股市这么大,参与者这么多,要找出五六十个可以连续成功投资的投资者肯定不难。

如果就表上所说,有没有办法可以从股票常胜军的故事中将运气和实力给分辨出来?

 



就实力还是运气,不同的活动有不同的诠释。

好像围棋和象棋,不同级别的较量,完全是靠实力,没有运气之说。对于单一的球赛,运气则对旗鼓相当的球队有一定的影响。

但是如果是一系列的球赛,那么运气所扮演的角色会因长时间和频密的赛事而变得没有多大的影响。

相同的,如果时间过长,有足够的股项选择,那么运气的决定性是不是会因此而减少?而可以得出的结论是靠实力?

没准备别期望有运气

如我前几期有提到寻找催化剂,催化剂的提早出现也可以算是一种运气,它可以加快股票的回酬率。同样的,我也提到,卖股票的最大风险来自于重新再投资的风险。

假如A君的股票组合每年以18%的年均复增率增长, 到了第八年,选错股票,整体跌了25%,会不会强过连续八年只得12%增长的B君?

不会,且看图表。

如果还是不信,问问你自己以下的问题,看看你对运气的想法:

“你敢不敢跟你的身边朋友打赌,说你的股票组合今年一定会赢他?明年,后年也是一样?”

依我看,敢这样说的应该都是还没有经历过股市的变幻莫测。

既使是做足功课,研究到家,然后得出合理的判断等,都不能保证在短期的股市回酬,会胜过一个以寻找下一个更大的傻蛋选股方法的傻蛋(The Greater Fool Theory) 来的好。

霍华德马克斯(Howard Marks)说的好:“运气是良好的准备和机遇的结合”。

没有准备,不要期望有运气。

 

人有三衰六旺,通过年复一年,日复一日的学习和实践,完美着选股技巧与下注的技术。届时,运气自然会在你这边。

所以在投资成功还没有到来之前,不要归咎没有运气。所拥有的选股技巧与下注的技术,肯定有很多进步的空间。大家加油!

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财经新闻

【股势先机】教你股票的,是个好老师吗?/慧眼识股

今天这篇文章,我很久之前就想过要写了,只不过我一直在犹豫,毕竟可能会得罪到人。直到我自己身边的人也踏入同样的误区,就决定分享出来吧!

你还记得第一个真正教你股票的人是谁吗?

大部分新手来到股市,如果一开始就遇到一个有实力的好老师,往往都会错过,为什么?

下面分享新手找不到好老师的4大原因:

分辨能力不够

这跟聪不聪明没有关系。只要你来到新的领域,对这个领域的认知还不够全面,就没有足够的能力去分辨好坏对错。

就好像在巴刹选菜,如果你是第一次,肯定会给卖家忽悠,用贵贵的价格买到烂烂的菜。更何况,股市是一个水更深的领域。

你之所以要找老师学习股票,就是因为你在股市的判断力还不够。但如果你在股市的判断力不够,又怎么能够判断出哪个是好老师?

即使遇到了有实力的好老师,你也不会认为他有实力。

为什么?那就看看下一个原因。

你想要快,不想要慢

大部分人想要开始学股票,通常都是因为看到股票好赚,而看到股票好赚,往往都是牛市的时候。

对这些新手来说,他没有经历过熊市的苦,只看到牛市的甜,对回报率的预期,也会有很大的偏差。

大部分新手都有一个共同点,不想承受风险,但是回报率又要求很高,然后又没有耐心,总是要让他的钱增长越快越好,最好每年能翻倍!

但根据我长期的观察,这些越是想要快的人,往往最后都以失败告终。

股市平均年回报率的合理范围是10%至30%,就算是交易经验丰富的高手,长期的年化回报率也很少能超过30%。

如果急着要短时间内达到超高的回报率,就很容易被割韭菜!

真正在股市能长期获胜的交易者或投资者,表现其实是很平稳的,可能平均每个月只获利1-2%,而什么都要快的新手,根本不会被这样的成绩吸引。

然而一名交易员只要把这种平庸的回报率保持10年,他就会成为同行中前1%的顶尖交易员!

股市最可怕的武器是不犯大错+复利效应,但复利需要时间,很多新手没有耐心等,因此错过很多好老师和好策略。

迷恋各种复杂方法

很多人一直有一个迷思,总觉得最厉害的方法,一定是很复杂、很难学的。

所以总是去追求那种看起来很厉害,五花八门的方法。

曾经有一位新手,不知道在哪里学了几个月的技术分析,他把他的技术图表打开给我看,那些指标和各种线是多到不像话,看到我眼花缭乱,我连股价蜡烛图都差点找不到了。然后他还分析给我看股价应该会怎样怎样走,怎样怎样涨。

我只问他一句,如果股价不按你的预期走往下掉怎么办?

他迟疑了几秒,然后说:“等咯!”

可以看得出他连做交易最基本的止损策略也没有,只想着要寻找各种复杂的方法来预测股价。

不要忘记,来股市的目的是为了赚钱,不是为了展现技术有多厉害。很多时候,简单的方法,反而更有效。可是偏偏简单的东西会给人感觉很没用,最后都被复杂华丽的方法吸引了过去。

不包装就没法吸引你

新手们没有办法一眼就判断出谁的方法真的有效,最后就只能看包装。这个世道就是这样,所以也不能怪商家只会做包装。

而在很多服务型的领域,要做好包装,首先就要让你觉得他很厉害。要让你觉得他很厉害,就需要故意把东西弄得很复杂,比如一些专家为了彰显学识,就故意把文章写得让人看不懂。复杂就是给人感觉很高深的感觉对不对?

很多做生意也是这样,明明问题很简单就能解决,但是为了多赚你的钱,就故意用复杂的方法解决。比如你轻微感冒去看医生,医生也知道这个感冒多两天自己就会好,但是为了让你觉得他这个医生有点用,就会开一点抗生素给你。

不知道你有没有加入过一些服务群组,收你很高的费用,为了让你觉得你的付费值得,就在群组分享一大堆对你没有什么帮助的新闻资讯和长篇大论的分析报告?

其实大部分人加入群组,不就是单纯为了要那几个“号码”和那简单几句话吗?最重要能让自己赚钱!

但是只分享“号码”和简单几句话,就让人感觉不靠谱对吧?

其实根本没有必要把东西复杂化的。真正有用的,是一套能持续性盈利的交易策略。

好吧!今天的分享就到这里,希望可以帮新手少走一些弯路。

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