分析：联昌国际投行研究

目标价：11令吉

最新进展：

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）公布2025财年首季业绩，净赚2亿539万令吉，同比增长5.31%，同时宣布派发每股5仙股息。

截至10月杪的首季，公司营收同比大涨47.47%，至41亿3609万令吉。

行家建议：

金务大首季表现，虽只分别占我们与市场全年预测18%和17%，但仍符合预期，我们预计未来几个季度的业绩，有望逐步提升。

首季净利环比下滑，主要归因于国内新获工程尚未产生显著贡献，以及产业开发业务盈利下滑。

但未来几个季度，高赚幅的本地项目贡献增加、悉尼地铁西线项目的变更订单数额待批，以及越南胡志明市的快速销售项目贡献，将推动公司全年业绩可期。

2025财年迄今，公司已获得67亿令吉订单，且目前正积极洽谈主要项目，包括80亿令吉的槟城轻快铁珍珠线、超过30亿令吉的Ulu Padas水电项目、澳洲再生能源项目等。

凭借这些强劲的订单流，金务大有望实现甚至可能超越其2024年底及2025年的订单目标，即分别达300亿至350亿令吉及400亿至450亿令吉。

此外，数字基础设施、数据中心及澳洲再生能源（RE）三大新业务领域，有望推动公司净资产价值（NAV）或本益比估值的进一步提升。

综上，我们维持“买入”评级，目标价为11.00令吉不变，相当于2026财年的17.8倍本益比估值。